如何看待美聯(lián)儲(chǔ)降息按下“暫停鍵” 背后暗流涌動(dòng)(2)

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2026-01-30 09:34:42 新浪財(cái)經(jīng)

在鷹派情境下，美國(guó)失業(yè)率重新回落至接近4%，同時(shí)通脹在下半年重新走高，市場(chǎng)可能會(huì)提前進(jìn)入下一次加息的時(shí)間點(diǎn)。在鴿派情境下，美國(guó)失業(yè)率升至5%以上，同時(shí)通脹更快回落至2%左右，終端利率預(yù)期可能降至2.75%以下。目前，Medeiros傾向于認(rèn)為鷹派情境發(fā)生的可能性或許更高。

未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策仍存在巨大不確定性。FOMC重申，委員會(huì)力求在長(zhǎng)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和2%的通脹目標(biāo)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)前景存在高度不確定性，F(xiàn)OMC密切關(guān)注其“雙重使命”面臨的風(fēng)險(xiǎn)。鮑威爾強(qiáng)調(diào)，政策并沒(méi)有預(yù)定路線，將逐次會(huì)議作出決定。

吳起滌認(rèn)為，1月的寧?kù)o更像是“政策調(diào)整的間歇期”。未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)將面臨通脹、經(jīng)濟(jì)、政治三重考驗(yàn)，需在多重矛盾目標(biāo)中尋求平衡：在抑制通脹與維持增長(zhǎng)之間、在短期穩(wěn)定與長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)之間、在國(guó)內(nèi)政策與全球溢出效應(yīng)之間尋求平衡。如何保持其獨(dú)立性與政策靈活性及公信力，將是其核心考驗(yàn)。

雙線資本首席執(zhí)行官岡拉克預(yù)計(jì)，在鮑威爾擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的剩余任期內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)都將維持利率不變。通脹雖然略有上升，但并不像幾個(gè)月前所擔(dān)心的那樣糟糕，而且失業(yè)率也已不再呈現(xiàn)顯著上升趨勢(shì)。美國(guó)總統(tǒng)特朗普曾多次批評(píng)鮑威爾不愿意大幅降息，并以多種方式施壓，要求其辭職。白宮方面和美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的關(guān)系日益緊張。鮑威爾強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的意義在于避免由直接選舉產(chǎn)生的官員來(lái)掌控貨幣政策的制定過(guò)程，使美聯(lián)儲(chǔ)能夠更好地服務(wù)公眾。如果失去獨(dú)立性，將難以恢復(fù)信譽(yù)。

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