近期，監(jiān)管對基金銷售中的違規(guī)行為進(jìn)行了嚴(yán)厲整頓。某三方機(jī)構(gòu)人士透露，在德邦基金受到處罰后，公司迅速下架了“基金實(shí)時(shí)估值”“加倉榜”“實(shí)盤榜”等功能，并表示這些功能將在下一個(gè)交易日開盤時(shí)不再提供。

此前，“一日吸金120億”的大V實(shí)盤事件引發(fā)了公眾對基金公司營銷亂象的關(guān)注。1月29日，監(jiān)管向各基金公司下發(fā)通報(bào)，查實(shí)了基金公司與無資質(zhì)大V的合作違規(guī)事實(shí)，同時(shí)再次關(guān)注到基金實(shí)時(shí)估值、加倉榜、減倉榜等誤導(dǎo)投資者的違規(guī)現(xiàn)象，要求進(jìn)行全面整改。

隨后，有消息稱，各代銷平臺及非代銷三方平臺需在1月30日前全面下架基金實(shí)時(shí)估值、加倉榜、實(shí)盤榜、一鍵跟投等相關(guān)功能，確保系統(tǒng)端和展示端均無相關(guān)內(nèi)容。一些地方監(jiān)管局還將對此進(jìn)行專項(xiàng)驗(yàn)收，以確保整改到位。

截至2月1日，螞蟻基金、京東金融、騰訊理財(cái)通等多家機(jī)構(gòu)已下架上述功能，天天基金也關(guān)閉了實(shí)盤榜與“板塊漲跌幅”功能。小倍養(yǎng)基、養(yǎng)基寶等非代銷平臺也進(jìn)行了相應(yīng)整改，下架了實(shí)時(shí)估值、加倉榜、減倉榜等功能。然而，仍有個(gè)別平臺在頁面主要位置顯示了“基金熱搜榜”“基金自選榜”“基金持有榜”等其他名目的榜單，這些榜單多為日頻更新，不符合長期業(yè)績、長期持有的監(jiān)管導(dǎo)向。

監(jiān)管在最新的機(jī)構(gòu)監(jiān)管通報(bào)中指出，部分基金銷售機(jī)構(gòu)和非持牌第三方平臺重新上架“基金實(shí)時(shí)估值”功能，甚至通過“凈值參考”“板塊漲跌”等形式變相提供該功能。早在2023年，監(jiān)管已明確要求三方代銷平臺下架盤中估值。由于估算凈值與實(shí)際凈值存在較大差異，尤其在基金經(jīng)理頻繁調(diào)倉的情況下，這種差異引發(fā)了諸多爭議，甚至導(dǎo)致基民質(zhì)疑基金經(jīng)理“偷吃”。

當(dāng)前，代銷持牌機(jī)構(gòu)被限制后，非持牌平臺反而加大了此類業(yè)務(wù)的發(fā)展。因此，監(jiān)管再次強(qiáng)調(diào)，基金公司及銷售機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，防止風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)配?；痄N售機(jī)構(gòu)及第三方網(wǎng)絡(luò)平臺要按期下架相關(guān)功能，杜絕誤導(dǎo)投資者的行為。

從行業(yè)行動(dòng)來看，各平臺積極響應(yīng)監(jiān)管要求。例如，某平臺表示，加倉榜、減倉榜已經(jīng)立即下線，周末加班加點(diǎn)趕工下線實(shí)時(shí)估值，確保下一個(gè)交易日開盤時(shí)不再出現(xiàn)該功能。代銷機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，市場行情火熱但風(fēng)格輪動(dòng)加快，盤中實(shí)時(shí)估值、大V實(shí)盤榜、加倉榜、減倉榜加劇了短期波動(dòng)，不利于基金運(yùn)營與管理。單日巨額資金流入容易攤薄原有基金產(chǎn)品收益，引發(fā)投訴糾紛，高位入場的投資者也可能發(fā)生虧損，影響投資者體驗(yàn)與盈利比，造成多輸局面。

盡管監(jiān)管要求下架基金實(shí)時(shí)估值、加倉榜、實(shí)盤榜、一鍵跟投等功能，但并非所有平臺都能意識到這些片面展示的功能對投資者和市場的負(fù)面影響。例如，小倍養(yǎng)基在1月31日發(fā)布了下架基金估值、加倉榜以及減倉榜的通知，但并未提及監(jiān)管要求。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，平臺需向投資者做出清晰、明確的解釋說明，保障投資者知情權(quán)。

此外，對于各機(jī)構(gòu)上線的加、減倉榜、實(shí)盤榜，有基金公司人士指出，其中不乏藏污納垢者。通過廣告費(fèi)合作進(jìn)行上榜或下榜，互聯(lián)網(wǎng)流量轉(zhuǎn)化為銷量，尤其是基金估值，通過當(dāng)天的凈值預(yù)估來判斷加減倉無疑助長了短線交易，這過程中對投資者充分揭示風(fēng)險(xiǎn)、投資者適當(dāng)性管理成為一紙空談。

從小倍養(yǎng)基文章留言來看，基金估值、加減倉榜一定程度上滿足了投資者的需求。面對火熱的行情，許多投資者有入市的想法，但金融資產(chǎn)的投資門檻使得他們困惑于“買什么”。加減倉榜、實(shí)盤榜成為這些“小白”的指引。在小倍養(yǎng)基下線相關(guān)功能后，有投資者留言希望能開發(fā)出更好的功能，公司也表示會(huì)考慮。

事實(shí)上，包括小倍養(yǎng)基、京東金融等平臺，依然在展示熱搜榜、自選榜、持有榜、人氣榜等各種名目的榜單。這些榜單一方面可能成為加減倉榜的變異，另一方面以日頻更新的榜單依然容易助長短期“追漲殺跌”?；鸸救耸拷ㄗh，未來應(yīng)將這些功能納入現(xiàn)有基金銷售法規(guī)的規(guī)范范疇，明確各方權(quán)責(zé)邊界，強(qiáng)化全過程風(fēng)險(xiǎn)揭示，弱化短期業(yè)績排名，加強(qiáng)長期業(yè)績穩(wěn)定性等指標(biāo)。展示相關(guān)熱搜榜、漲跌幅榜等榜單時(shí)，應(yīng)在顯著位置展示關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，并配以易懂的風(fēng)險(xiǎn)等級提示。對短期漲幅巨大的產(chǎn)品或賬戶，平臺應(yīng)彈出強(qiáng)制閱讀的風(fēng)險(xiǎn)提示，說明短期業(yè)績不可持續(xù)、高波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。