煤炭板塊走高多股漲停市場預期向好推動

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2026-02-04 14:50:23 第一財經(jīng)

2月4日早盤，煤炭板塊集體走強。截至午間收盤，煤炭指數(shù)漲6.82%，央企煤炭指數(shù)漲6.23%，煤炭開采指數(shù)漲5.93%。個股方面，兗礦能源、美錦能源、陜西黑貓、中煤能源、晉控煤業(yè)、云煤能源、山西焦化等紛紛漲停，陜西煤業(yè)、寶泰隆、山西焦煤、潞安環(huán)能等跟漲。煤炭ETF大漲超7%，年初以來累計上漲11.58%，該ETF已經(jīng)連續(xù)4日獲資金凈申購。

消息面上，印尼能源與礦產(chǎn)資源部曾于1月初表示，2026年印尼煤炭額度可能設(shè)定在約6億噸，較2025年預計的7.9億噸產(chǎn)量顯著下降，實際審批中對部分礦商的額度削減幅度高達40%-70%。印尼礦業(yè)協(xié)會警告稱，這些削減措施可能會使部分煤礦面臨停產(chǎn)，從而使本已陷入困境的煤炭行業(yè)面臨更嚴峻的挑戰(zhàn)。

市場普遍認為，如此大規(guī)模的官方減產(chǎn)目標難以完全兌現(xiàn)。參考過去幾年，印尼官方對煤炭產(chǎn)量預估與實際原煤產(chǎn)量差距較大。例如2022年至2025年，官方預估的產(chǎn)量分別為6.63億噸、6.95億噸、7.1億噸、7.35億噸，均低于當年的實際產(chǎn)量。因此，印尼煤炭最終是否減量，還要看實際產(chǎn)量。

印尼是全球最大煤炭出口國，根據(jù)印尼能源與礦產(chǎn)資源部數(shù)據(jù)，2024年印尼煤炭產(chǎn)量達8.36億噸，出口5.55億噸，約占全球煤炭貿(mào)易量的33%-35%。該國產(chǎn)量削減將直接減少全球市場流通量，進而推動國際煤價中樞上移。最近一周，在多重短期擾動因素疊加下，國際動力煤價格已顯著上行。洲際交易所（ICE）澳大利亞紐卡斯爾港動力煤期貨價格一度攀升至一年來的新高。截至2月2日，印尼4000大卡動力煤華南到岸價報472元/噸，周環(huán)比上漲12元/噸。

在國內(nèi)，機構(gòu)普遍看好煤價趨穩(wěn)反彈及節(jié)后行情。在春節(jié)假期臨近背景下，終端補庫需求與供應收縮共同支撐市場，煤價有望實現(xiàn)穩(wěn)中略漲。大同證券分析師景劍文認為，整體來看，動力煤市場供需偏緊格局未改，疊加春節(jié)后旺季需求預期，煤價中長期具備向上空間。廣發(fā)證券認為，2026年煤炭行業(yè)盈利預期顯著改善，供給端增速大幅放緩疊加需求端修復空間較大，煤價中樞有望穩(wěn)步回升；2025年行業(yè)利潤總額同比下降42%，但四季度多數(shù)公司產(chǎn)銷量穩(wěn)定、價格已現(xiàn)回升，板塊估值與股息率優(yōu)勢突出。

(責任編輯：zhangxiaohua)

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