央行最新報(bào)告：發(fā)揮增量和存量政策集成效應(yīng)！貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)同擴(kuò)內(nèi)需

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2026-02-12 11:41:45 證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

中國人民銀行于2025年10月發(fā)布《2025年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，總結(jié)了當(dāng)年貨幣政策的執(zhí)行情況，并分析了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢，明確了下一階段的政策方向。報(bào)告指出，中國貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)同主要有三種方式：一是央行通過公開市場操作等方式保持市場流動(dòng)性充裕，支持政府債券順利高效發(fā)行；二是通過“再貸款+財(cái)政貼息”方式優(yōu)化金融資源配置；三是通過擔(dān)保等增信方式共同分擔(dān)貸款、債券的風(fēng)險(xiǎn)成本，提升金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，增加對企業(yè)的融資支持。

報(bào)告還提到，居民儲(chǔ)蓄資產(chǎn)在銀行存款與資管產(chǎn)品之間的配置與選擇更加多元，這主要影響銀行負(fù)債端結(jié)構(gòu)，但不直接等價(jià)于整個(gè)金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性狀況會(huì)發(fā)生較大變化?；仡?025年的適度寬松貨幣政策效果，銀行體系流動(dòng)性保持充裕，金融機(jī)構(gòu)存貸款量增價(jià)降，貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增長較快，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

展望2026年，外部經(jīng)濟(jì)金融形勢依然復(fù)雜多變，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭加劇經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)脆弱性，地緣政治沖突影響持續(xù)存在，世界經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能不足。對于中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，報(bào)告認(rèn)為2026年經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)中向好有條件、有支撐，我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的基礎(chǔ)不斷夯實(shí)，新動(dòng)能持續(xù)壯大，且政策支持力度較強(qiáng)。

關(guān)于下一階段的貨幣政策思路，央行將做好逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能，支持“十五五”實(shí)現(xiàn)良好開局。具體措施包括保持金融總量合理增長，繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮增量政策和存量政策集成效應(yīng)；充分發(fā)揮貨幣信貸政策導(dǎo)向作用，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加力支持?jǐn)U大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域；把握好利率、匯率內(nèi)外均衡，深入推進(jìn)利率市場化改革，暢通貨幣政策傳導(dǎo)渠道；加快金融市場制度建設(shè)和高水平對外開放，增強(qiáng)債券市場功能和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力；積極穩(wěn)妥防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)建覆蓋全面的宏觀審慎管理體系和系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范處置機(jī)制。

(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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