銀行存款“流失”？央行最新報(bào)告權(quán)威釋疑居民資產(chǎn)配置調(diào)整

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2026-02-11 20:03:04 新浪財(cái)經(jīng)

銀行存款“流失”？央行最新報(bào)告權(quán)威釋疑居民資產(chǎn)配置調(diào)整！2025年三季度，居民存款增速高位回落，引發(fā)了關(guān)于銀行存款“流失”的討論。同年10月，央行發(fā)布《2025年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，在專欄中將資管產(chǎn)品與銀行存款合并，提供了一個(gè)新的視角來判斷貨幣融資條件和流動性環(huán)境，并對這一現(xiàn)象進(jìn)行了回應(yīng)。

近年來，在利率下行的背景下，一些居民和企業(yè)可能調(diào)整資產(chǎn)配置，更多投向銀行理財(cái)、資管產(chǎn)品等。隨著金融市場深化，投資渠道更加多元化，居民會根據(jù)不同的資產(chǎn)收益，在存款與其他資產(chǎn)之間合理調(diào)整配置，未來居民資產(chǎn)擺布也可能更加靈活。

過去一年，資管類產(chǎn)品規(guī)模增長較快。自2025年二季度以來，金融機(jī)構(gòu)資管產(chǎn)品規(guī)模加快增長。10月末，資管產(chǎn)品規(guī)模增速達(dá)到“資管新規(guī)”實(shí)施以來的最高水平。年末資管總資產(chǎn)余額合計(jì)120萬億元，同比增長13.1%，全年累計(jì)增加13.8萬億元，同比多增2.2萬億元。各類資管產(chǎn)品中，銀行理財(cái)和公募基金市場份額較大，增長也較快，年末增速分別達(dá)到10.6%和14.3%。

《報(bào)告》認(rèn)為，資管產(chǎn)品規(guī)模快速增長是利率市場化條件下投資者權(quán)衡收益和風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果。近年來，資管產(chǎn)品和銀行表內(nèi)存款增速大體上呈現(xiàn)“此消彼長”的態(tài)勢。2024年以來，存款利率持續(xù)下行，一年期定期存款掛牌利率累計(jì)下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，而具有類存款特征的現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品同期收益率仍整體高于銀行存款利率，其他資管產(chǎn)品收益率水平比現(xiàn)金管理類理財(cái)更高。

在此背景下，住戶和企業(yè)資產(chǎn)配置更多轉(zhuǎn)向理財(cái)、基金等資管產(chǎn)品，從住戶和企業(yè)募集的資管資金增速持續(xù)上升。2025年末，資管產(chǎn)品來源于住戶和企業(yè)等實(shí)體部門的資金余額為56.3萬億元，同比增長9.7%，比2023年末高7.9個(gè)百分點(diǎn)，比同期住戶和企業(yè)存款增速高2.4個(gè)百分點(diǎn)。2024年初至2025年末，來源于住戶和企業(yè)的資金累計(jì)增加9.4萬億元。

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