誰來接棒于東來？揭秘胖東來背后的“神秘高管天團(tuán)” 職業(yè)經(jīng)理人共治信號清晰

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2026-02-13 08:28:13 證券時報網(wǎng)

胖東來創(chuàng)始人于東來在社交平臺上宣布，過年后將正式退休，轉(zhuǎn)為顧問角色，企業(yè)日常工作由“胖東來決策委員會”主持。過去二十多年里，胖東來幾乎等同于“于東來”本人——無論是高薪高福利、嚴(yán)控擴張、強調(diào)員工幸福，還是反對資本驅(qū)動式增長，企業(yè)風(fēng)格與創(chuàng)始人性格高度重合。因此，當(dāng)于東來宣布退居幕后，市場最直接的問題是：誰將接班？

結(jié)合工商資料、股權(quán)結(jié)構(gòu)與于東來過往公開言論來看，胖東來的未來可能存在兩種路徑——家族成員接班或職業(yè)經(jīng)理人共治。但與多數(shù)民營企業(yè)不同的是，胖東來或許正在嘗試去“接班人化”。

2025年11月，許昌市胖東來商貿(mào)集團(tuán)有限公司發(fā)生工商變更：于東來不再擔(dān)任總經(jīng)理，但仍保留董事長和經(jīng)理職務(wù)。同時，公司多名董事退出，新增房亞軍為董事，馮延軍任監(jiān)事會主席，王慧任財務(wù)負(fù)責(zé)人，菅凱歌任監(jiān)事。

目前胖東來的控制權(quán)仍高度集中。天眼查APP信息顯示，于東來為公司法定代表人和實際控制人，持有69.96%的公司股份，處于絕對控股地位。此外，于娟、房亞軍、于東明分別持股5.3%。公開報道顯示，于東明與于東來為兄弟關(guān)系，于娟亦與于東來存在親屬關(guān)系。這意味著，于姓家族股東共持有胖東來超八成的股權(quán)，在公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中占有明確位置，胖東來依然是高度家族控股企業(yè)。

在中國民營企業(yè)語境中，創(chuàng)始人退休往往意味著家族內(nèi)部權(quán)力交接。從資本結(jié)構(gòu)上看，胖東來確實具備這種基礎(chǔ)。但問題在于，胖東來品牌高度綁定于東來個人價值觀?！拔乙笈謻|來的東西像繪畫一樣，因為我的東西是做的長久的。我要去買什么樣的礦石進(jìn)行碾磨，打造我喜歡的顏色，來展開我的繪畫，來詮釋出我對社會的理解。”于東來曾在分享會上說。

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