美團(tuán)市值蒸發(fā)超1200億港元 股價創(chuàng)52周新低。港股早盤美團(tuán)股價創(chuàng)下52周新低，格外引人注目。2月13日，港股科技板塊表現(xiàn)不佳，美團(tuán)-W（03690.HK）開盤后一路下跌，成為當(dāng)日市場焦點之一。這也是美團(tuán)自2020年9月納入恒生科技指數(shù)成分股以來，市值首次跌破5000億港元的心理防線。

截至2月13日午盤，美團(tuán)-W股價在81港元左右波動，盤中最低觸及80.9港元，刷新過去52周最低紀(jì)錄；當(dāng)日成交量達(dá)5538萬，成交額45.47億港元，總市值約為4951億港元。回想2025年年初，美團(tuán)股價尚在百港元之上，市值超過6000億港元，如今不到一年半時間，市值已蒸發(fā)逾1200億港元。

美團(tuán)市值持續(xù)縮水，與港股互聯(lián)網(wǎng)板塊整體低迷有關(guān)，也受到直接導(dǎo)火索的影響。數(shù)據(jù)顯示，港股互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)近期多次收跌，2月12日單日跌幅達(dá)2.16%，對美團(tuán)股價形成拖累。而2月10日國際評級機(jī)構(gòu)穆迪發(fā)布的評級報告，將美團(tuán)的展望從“穩(wěn)定”調(diào)整為“負(fù)面”，進(jìn)一步壓垮了股價。穆迪認(rèn)為，外賣業(yè)務(wù)在激烈競爭中的復(fù)蘇能力存疑。行業(yè)分析師指出，燒錢換增長的策略不再奏效，利潤率因補(bǔ)貼戰(zhàn)而降低，杠桿水平居高不下。公開數(shù)據(jù)顯示，2025年前九個月美團(tuán)總收入同比增速降至12%，遠(yuǎn)低于過去的20%以上增幅；調(diào)整后EBITDA利潤率從2024年的13%降至2%。外賣業(yè)務(wù)自2025年二季度起陷入虧損。

面對股價下滑，美團(tuán)并未停滯不前，反而加速調(diào)整布局。穆迪發(fā)布評級前后，美團(tuán)在App里升級了“問小團(tuán)”AI管家，可快速響應(yīng)用戶本地需求，并提供精準(zhǔn)推薦和春節(jié)消費(fèi)券服務(wù)。緊接著，美團(tuán)龍貓大模型官方號發(fā)布了原生“深度研究”智能體，針對具體消費(fèi)需求進(jìn)行深度分析推薦。這些舉措被解讀為美團(tuán)正從流量戰(zhàn)轉(zhuǎn)向AI場景戰(zhàn)。背后是美團(tuán)每年在AI上的高額投入，旨在為多年積累的數(shù)據(jù)尋找新的價值出口。

騎手保障與生態(tài)建設(shè)也是美團(tuán)的重點動作。騎手養(yǎng)老保險補(bǔ)貼已覆蓋全國，構(gòu)建多層次福利保障體系，并啟動“騎手公寓”建設(shè)，提供租房補(bǔ)貼，覆蓋超百萬騎手及其家庭。在食品安全領(lǐng)域，持續(xù)推進(jìn)“明廚亮灶”計劃，已有30萬商家參與。不過，受競爭投入加大影響，2025年第三季度美團(tuán)核心本地商業(yè)經(jīng)營利潤轉(zhuǎn)負(fù)，虧損141億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損160億元，新業(yè)務(wù)虧損環(huán)比收窄至13億元。

值得注意的是，美團(tuán)當(dāng)前面臨的行業(yè)競爭日趨激烈，阿里、京東、抖音等企業(yè)在即時零售、本地生活等領(lǐng)域持續(xù)加碼，對其核心業(yè)務(wù)形成一定沖擊，這也成為資本市場關(guān)注的焦點之一。從52周新高到52周新低，美團(tuán)僅用了一年時間。市場在看這家公司能否通過AI和海外拓展走出困境。穆迪預(yù)計杠桿率要到2026年底才能改善至3.4倍，對資本市場而言，時間才是最難熬的成本。