值得一提的是，過往恒生指數(shù)在春節(jié)后并沒有明顯的日歷效應(yīng)，不過廣發(fā)策略劉晨明團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，這次可能不一樣。劉晨明團(tuán)隊(duì)觀察到，港股近年來(lái)的定價(jià)邏輯正在發(fā)生變化，港股與A股的相關(guān)性走強(qiáng)，港股存在一定的“被動(dòng)跟隨”上漲的可能性，例如2024年、2025年的春節(jié)后均有類似現(xiàn)象。

關(guān)于節(jié)后行情另一個(gè)受關(guān)注的話題是，市場(chǎng)風(fēng)格是否會(huì)發(fā)生變化。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，近十年春節(jié)后5個(gè)交易日，中證1000與創(chuàng)業(yè)板指平均漲幅居前，中證500上漲次數(shù)達(dá)9次，勝率高于上證指數(shù)、滬深300，中證中小盤股、科技股的節(jié)后表現(xiàn)明顯更優(yōu)。

歷史上春節(jié)前后發(fā)生風(fēng)格切換概率極高，整體呈現(xiàn)“春節(jié)前偏向價(jià)值與大盤，春節(jié)后偏向成長(zhǎng)和中小盤”的特征。事實(shí)上，2010年至2025年總計(jì)16年中，僅有2年未發(fā)生成長(zhǎng)和價(jià)值的風(fēng)格切換。

在馬年春節(jié)前的一個(gè)月，市場(chǎng)風(fēng)格已經(jīng)一度出現(xiàn)向價(jià)值風(fēng)格傾斜的特點(diǎn)，今年節(jié)后的市場(chǎng)風(fēng)格是否會(huì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)向價(jià)值風(fēng)格？各機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)仍普遍偏向科技成長(zhǎng)，但也提示了價(jià)值股機(jī)會(huì)。林榮雄團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，節(jié)前貴金屬價(jià)格大幅波動(dòng)導(dǎo)致市場(chǎng)擔(dān)憂有色、海外AI巨頭業(yè)績(jī)，但這一影響已經(jīng)明顯緩解，節(jié)后科技成長(zhǎng)風(fēng)格將有望卷土再來(lái)，資源品中的有色板塊，周期品中的化工板塊，AI科技中的AI應(yīng)用與電網(wǎng)設(shè)備，出海鏈條中的工程機(jī)械與專用設(shè)備是配置的核心。

天風(fēng)證券團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，歷史上節(jié)后小盤成長(zhǎng)風(fēng)格通常占優(yōu)，今年這一規(guī)律可能仍會(huì)顯現(xiàn)，但強(qiáng)度或受制于兩大因素：一是在產(chǎn)業(yè)主線景氣度確鑿的背景下，大盤成長(zhǎng)可能同步走強(qiáng)；二是“高股息”資產(chǎn)作為長(zhǎng)期底倉(cāng)的配置邏輯依然堅(jiān)固，節(jié)后風(fēng)格可能是“成長(zhǎng)與紅利共舞”，而非簡(jiǎn)單的完全切換。

在楊德龍看來(lái)，在蛇年科技股是一枝獨(dú)秀，表現(xiàn)非常突出。在馬年，科技板塊依然值得關(guān)注，但它可能是主線之一，而非唯一的主線，其他板塊也有望輪動(dòng)起來(lái)，形成更廣泛的賺錢效應(yīng)。