面對(duì)軟件跌、芯片漲的分化行情,我們?cè)撛趺醋觯?/p>
首先,分清“故事”和“數(shù)字”。軟件股跌是因?yàn)樗鼈冎v的是“故事”——誰(shuí)能贏?商業(yè)模式能跑通嗎?這些沒(méi)人能答上來(lái)。芯片股漲是因?yàn)樗鼈冇小皵?shù)字”——訂單、營(yíng)收、利潤(rùn)都在財(cái)報(bào)上寫著。下次看到恐慌性下跌,先問(wèn)一句:跌的是講故事的公司,還是出數(shù)字的公司?前者可能是真風(fēng)險(xiǎn),后者可能是假摔。
其次,盯產(chǎn)能,別只盯著價(jià)格。存儲(chǔ)漲了80%,最該問(wèn)的不是“還能漲多少”,而是“新產(chǎn)能什么時(shí)候出來(lái)”。建廠周期決定了,產(chǎn)能釋放往往在漲價(jià)之后12-18個(gè)月。在產(chǎn)能釋放前半年,就要開(kāi)始分批兌現(xiàn)利潤(rùn)——這是周期股投資的鐵律。
第三,科技股投資要找有“護(hù)城河”的。AI芯片的護(hù)城河不是參數(shù)堆得多高,而是生態(tài)建得多深。英偉達(dá)的CUDA用了十幾年才建成,這才是后來(lái)者最難逾越的墻。在A股,同樣要看那些有軟件棧積累、有開(kāi)發(fā)者社區(qū)的公司,而不是單純看流片成功的新聞。
守住科技主線,看清周期位置,讓時(shí)間成為朋友,而不是對(duì)手。