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當(dāng)“AI末日論”撞上英偉達(dá)財(cái)報(bào) 芯片股的業(yè)績(jī)狂歡(3)

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2026-02-27 13:04:10  東方財(cái)富網(wǎng)

面對(duì)軟件跌、芯片漲的分化行情，我們?cè)撛趺醋觯?/p>

首先，分清“故事”和“數(shù)字”。軟件股跌是因?yàn)樗鼈冎v的是“故事”——誰(shuí)能贏？商業(yè)模式能跑通嗎？這些沒(méi)人能答上來(lái)。芯片股漲是因?yàn)樗鼈冇小皵?shù)字”——訂單、營(yíng)收、利潤(rùn)都在財(cái)報(bào)上寫著。下次看到恐慌性下跌，先問(wèn)一句：跌的是講故事的公司，還是出數(shù)字的公司？前者可能是真風(fēng)險(xiǎn)，后者可能是假摔。

其次，盯產(chǎn)能，別只盯著價(jià)格。存儲(chǔ)漲了80%，最該問(wèn)的不是“還能漲多少”，而是“新產(chǎn)能什么時(shí)候出來(lái)”。建廠周期決定了，產(chǎn)能釋放往往在漲價(jià)之后12-18個(gè)月。在產(chǎn)能釋放前半年，就要開(kāi)始分批兌現(xiàn)利潤(rùn)——這是周期股投資的鐵律。

第三，科技股投資要找有“護(hù)城河”的。AI芯片的護(hù)城河不是參數(shù)堆得多高，而是生態(tài)建得多深。英偉達(dá)的CUDA用了十幾年才建成，這才是后來(lái)者最難逾越的墻。在A股，同樣要看那些有軟件棧積累、有開(kāi)發(fā)者社區(qū)的公司，而不是單純看流片成功的新聞。

守住科技主線，看清周期位置，讓時(shí)間成為朋友，而不是對(duì)手。

(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)
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