邱麗平表示,在黃金板料批發(fā)環(huán)節(jié),料商與上游供應(yīng)商之間的鎖價協(xié)議通常時效極短,這一行業(yè)慣例的根源在于上游供應(yīng)商自身也面臨巨大的價格波動風(fēng)險。料商承接下游客戶的定金訂單后,通常需要通過上海黃金交易所等正規(guī)平臺進行反向?qū)_操作來轉(zhuǎn)移風(fēng)險。這種風(fēng)險對沖機制要求下游客戶的定金必須及時足額到位,料商才能同步完成對沖操作。如果客戶定金遲遲不到,料商就無法鎖定對沖成本,一旦金價劇烈波動,料商將直接暴露在風(fēng)險敞口中。
廣東南方黃金市場研究院高級研究員宋蔣圳表示,全款定價和定金定價的模式在本質(zhì)上并沒有太大區(qū)別,主要取決于業(yè)務(wù)生態(tài)和雙方的信任關(guān)系。比如,在關(guān)系比較熟、信用約束不強的情況下,買家可以先鎖定價格,之后再提貨并補足尾款,這和普通商品的訂貨流程類似。但黃金的特殊性在于價格波動極大,這就延伸出了類金融的行為:當(dāng)價格上漲時,賣家可能選擇放棄實物交割,退還定金;而當(dāng)價格下跌時,買家也可能選擇不要定金,以此規(guī)避損失。如果這種只鎖定價格、不進行實物交割的行為頻繁發(fā)生,就會從單純的商品訂貨行為變成類似于期貨的交易行為。
邱麗平表示,從法律定性上,需要區(qū)分兩種情形。第一種是真實的實物交易。如果買賣雙方確實以實物交割為目的,有證據(jù)證明雙方的真實意圖是買賣黃金實物,那么這種定金鎖價交易協(xié)議應(yīng)認(rèn)定為有效的遠(yuǎn)期買賣合同。在此情況下,若買賣雙方出現(xiàn)違約,應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的違約責(zé)任。第二種則名為實物交易、實為對賭。如果雙方并無真實的實物交割意圖,交易的核心目的是利用價格波動賺取差價,允許“平倉離場”、僅結(jié)算價差而不提實物,那么這種模式很可能會被認(rèn)定為非法期貨交易。
春節(jié)假期結(jié)束后,黃金和白銀價格再度走強。截至2月26日20時30分,倫敦金現(xiàn)最高觸及5205.472美元/盎司,倫敦銀現(xiàn)最高攀升至90.34美元/盎司
2026-02-27 15:09:33金銀狂飆直播間鎖價券鎖住了誰