蔚來李斌押注千億市值“對(duì)賭” 首次季度盈利達(dá)成

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2026-03-13 18:51:10 同花順財(cái)經(jīng)

3月10日晚間，蔚來發(fā)布了2025年第四季度及全年財(cái)報(bào)。該財(cái)報(bào)顯示，蔚來在2025年第四季度實(shí)現(xiàn)首次季度盈利，經(jīng)營利潤達(dá)12.5億元，營收同比增長75.9%。盡管如此，全年仍凈虧損149.4億元，同比收窄39.4%。

面對(duì)閃充技術(shù)沖擊、原材料漲價(jià)等行業(yè)挑戰(zhàn)，蔚來明確了換電網(wǎng)絡(luò)持續(xù)布局和芯片業(yè)務(wù)內(nèi)外拓展的發(fā)展方向，并公布了對(duì)李斌的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，為新一年發(fā)展定下增長基調(diào)。

2025年第四季度，蔚來總營收為346.5億元，同比增長75.9%，環(huán)比增長59%。經(jīng)營利潤為12.5億元，實(shí)現(xiàn)首次季度盈利。整車毛利率為18.1%，同比增長5個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長3.4個(gè)百分點(diǎn)；其他銷售毛利率為11.9%，同比增長10.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長4.1個(gè)百分點(diǎn)；綜合毛利率為17.5%，同比增長5.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長3.6個(gè)百分點(diǎn)。

在業(yè)績交流會(huì)上，蔚來首席財(cái)務(wù)官曲玉表示，毛利提升的核心原因是用戶保有量持續(xù)增加以及運(yùn)營效率不斷提升。2025年服務(wù)與社區(qū)相關(guān)業(yè)務(wù)收入超100億元，2026年用戶保有量將繼續(xù)提升，該業(yè)務(wù)收入和毛利也會(huì)持續(xù)增長。雖然2026年將新增1000座換電站，其運(yùn)營虧損會(huì)對(duì)毛利產(chǎn)生一定影響，但該虧損可被服務(wù)業(yè)務(wù)的利潤完全覆蓋，整體趨勢向好。

2025年全年，蔚來總營收為874.9億元，同比增長33.1%。全年交付量為32.6萬輛，同比增長46.9%。

近期比亞迪對(duì)外發(fā)布了閃充技術(shù)，在充電時(shí)間方面實(shí)現(xiàn)突破。外界認(rèn)為，這沖擊了蔚來的換電體系。李斌表示，閃充與換電并不矛盾，蔚來已建成超28000根超充樁和目的地充電樁，形成“可充、可換、可升級(jí)”的能源補(bǔ)給體系，滿足用戶不同場景的補(bǔ)能需求。未來，快充速度和體驗(yàn)無法與換電相比，換電是解決車電壽命不匹配的系統(tǒng)性方案，可以顯著提升電池安全性、延長電池壽命。2026年蔚來仍將按每年新增1000座換電站的節(jié)奏布局，目前全球已布局3815座換電站。

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