137億，奶茶之王貢茶要被賣(mài)了估值翻7倍背后的全球化之路

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2026-03-15 10:38:01 藍(lán)鯨新聞

估值超過(guò)137億元的奶茶品牌貢茶或?qū)⒈怀鍪邸?jù)彭博社報(bào)道，貢茶背后的股東美國(guó)私募股權(quán)公司TA Associates正在考慮出售該品牌，并已委托摩根大通推進(jìn)這一潛在交易。知情人士透露，此次交易中貢茶的估值可能達(dá)到約20億美元。目前相關(guān)討論還處于早期階段，尚未做出最終決定。

實(shí)際上，這并非貢茶首次尋求出售或上市。早在2021年底，就有消息稱(chēng)貢茶正以40億人民幣的價(jià)格尋求出售或上市。盡管后續(xù)進(jìn)程中斷，但與此次相比，短短四五年間，貢茶的估值上漲了百億元。再往前追溯，2019年TA Associates以約2.88億美元的價(jià)格收購(gòu)了貢茶100%股權(quán)。七年時(shí)間里，貢茶的估值翻了近七倍，成為投資界的成功案例。

然而，在國(guó)內(nèi)消費(fèi)者眼中，貢茶早已不復(fù)當(dāng)年風(fēng)光。2006年，貢茶在中國(guó)臺(tái)灣高雄開(kāi)出第一家門(mén)店，2010年左右進(jìn)入中國(guó)大陸市場(chǎng)，并在深圳設(shè)置了運(yùn)營(yíng)總部。當(dāng)時(shí)，古茗剛剛起步，喜茶、奈雪、滬上阿姨還未誕生，市場(chǎng)尚處于早期。憑借清晰的品牌定位和標(biāo)準(zhǔn)化的門(mén)店形象，貢茶迅速走紅，如“熊貓奶蓋”“格雷三兄弟”等經(jīng)典產(chǎn)品成為一代人的“奶茶啟蒙”。

作為市場(chǎng)啟蒙者，貢茶在培育市場(chǎng)的同時(shí)也遇到了諸多困難。依靠區(qū)域授權(quán)加盟模式，貢茶快速擴(kuò)張，2017年全國(guó)門(mén)店已達(dá)750家，進(jìn)駐各大城市核心商圈。然而，這種擴(kuò)張模式也埋下了隱患。多家主體共用商標(biāo)、區(qū)域授權(quán)分散導(dǎo)致品牌管理混亂、品控難以統(tǒng)一，嚴(yán)重拖累了品牌形象。加上市場(chǎng)上山寨貢茶層出不窮，進(jìn)一步損耗了品牌口碑。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)茶飲賽道迎來(lái)激烈洗牌。2017年，喜茶、奈雪的茶等高端奶茶品牌推動(dòng)鮮奶鮮果升級(jí)，古茗、滬上阿姨的門(mén)店規(guī)模突破千家，蜜雪冰城的門(mén)店加密至三千多家。反觀貢茶，在產(chǎn)品創(chuàng)新和品牌年輕化方面動(dòng)作遲緩，逐漸被新生品牌拉開(kāi)差距。到2023年底，貢茶在大陸的門(mén)店已縮減至239家。

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