兩年內(nèi)近百家銀行自營理財“清零” 理財子牌照發(fā)放趨緩(3)

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2026-03-20 11:07:46 頭條

蘇商銀行特約研究員付一夫分析，審批流程上報層級提升，意味著理財子公司批設(shè)節(jié)奏明顯放緩、標(biāo)準(zhǔn)更趨嚴(yán)格。“今年仍有望少量批設(shè)新機(jī)構(gòu)，但數(shù)量顯著收縮，不會出現(xiàn)集中獲批局面。獲批主體將主要集中于資產(chǎn)規(guī)模、風(fēng)控能力突出的頭部城商行，以及服務(wù)縣域、普惠金融能力突出的優(yōu)質(zhì)農(nóng)商行?！?/p>

關(guān)于市場上討論較多的“聯(lián)創(chuàng)理財”模式，即銀行保留投研決策，理財公司做名義管理人的業(yè)務(wù)模式，付一夫認(rèn)為其具備一定業(yè)務(wù)空間，是未持牌中小銀行階段性過渡路徑，但存在明確合規(guī)邊界，無法替代持牌經(jīng)營。

他分析稱，該模式由理財公司擔(dān)任合規(guī)管理人，銀行保留投研與客群服務(wù)，可在不突破自營理財監(jiān)管要求前提下維持業(yè)務(wù)銜接。但其可行性必須建立在權(quán)責(zé)清晰、風(fēng)險隔離基礎(chǔ)上，銀行若實質(zhì)干預(yù)投資決策，易引發(fā)責(zé)任不清、風(fēng)險傳導(dǎo)等問題。長期看，聯(lián)創(chuàng)理財僅為過渡期安排，監(jiān)管仍將引導(dǎo)行業(yè)走向持牌專營。

中金公司銀行業(yè)分析師林英奇向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道表示，中長期看，代銷模式是更合規(guī)、可持續(xù)的主流方向。代銷權(quán)責(zé)清晰、風(fēng)險隔離到位，契合監(jiān)管導(dǎo)向與行業(yè)分工。若銀行無法新發(fā)自營產(chǎn)品，通過“銀行實質(zhì)決策、理財公司名義管理”的模式難以長期走通，易造成主體錯位、規(guī)避牌照監(jiān)管。

從業(yè)者視角來看，這類合作模式普遍不被看好。有受訪從業(yè)人士認(rèn)為其是難以持續(xù)的“過渡性方案”，亦有人士對記者明確表示，“代理就是代理、自營就是自營，在權(quán)責(zé)上始終不太清晰。”

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(責(zé)任編輯：zx0002)

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