樂華娛樂的藝人管理業(yè)務(wù)高度依賴單個(gè)供應(yīng)商B，即旗下某位藝人。從2020年到2022年4月30日，這位藝人為公司貢獻(xiàn)了超過80%的營收增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，王一博在三年間分別為樂華娛樂帶來了1.06億、3.38億和6.39億的收入，其對(duì)公司的營收貢獻(xiàn)比從2019年的16.8%上升至49.5%，截至今年4月，這一比例進(jìn)一步提高到了56.8%。

王一博的合約初始期限將在今年10月結(jié)束，但樂華娛樂已成功續(xù)約四年。在續(xù)約前后，王一博與樂華娛樂的分成比例發(fā)生了變化。粗略計(jì)算顯示，2019年和2020年兩者的分成比例接近三七開，而2021年和2022年則接近五五開。與此同時(shí)，王一博的采購成本也顯著增加，成本占比從9.2%上升至48.6%。樂華娛樂解釋稱，這主要是由于若干名藝人的收入分成比例增高所致。目前，王一博持有36個(gè)代言和60余份商業(yè)合同。

雖然樂華娛樂擁有一位頂流藝人是幸運(yùn)的，但在招股書中透露的相關(guān)供應(yīng)商持股計(jì)劃中，未見王一博持有任何相關(guān)股份。盡管樂華娛樂表示與供應(yīng)商B的關(guān)系趨于持久且穩(wěn)定，但圈內(nèi)頂流藝人已悄然掀起一股獨(dú)立工作室浪潮。例如，楊穎和周冬雨在2020年與泰洋川禾解約后成立了獨(dú)立工作室，之后泰洋川禾再未傳出融資動(dòng)態(tài)。

此外，成功登陸資本市場(chǎng)后，“王一博”與樂華娛樂二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)高度綁定。韓國藝人經(jīng)紀(jì)第一股HYBE手握“王炸”BTS防彈少年團(tuán)，在2020年上市時(shí)獲得超千倍認(rèn)籌，但今年6月BTS宣布休團(tuán)時(shí)，HYBE股價(jià)暴跌，一度創(chuàng)歷史新低。頂流藝人生命周期的長(zhǎng)短將對(duì)樂華娛樂產(chǎn)生重大影響。除了王一博外，樂華娛樂旗下還有孟美岐、范丞丞、黃明昊、吳宣儀和韓庚等藝人。

為了下一階段的增長(zhǎng)，樂華娛樂正在擴(kuò)大簽約藝人及訓(xùn)練生的數(shù)量。截至2022年4月30日，樂華娛樂有66名簽約藝人和71名訓(xùn)練生，其中55名簽約藝人是樂華訓(xùn)練生計(jì)劃的畢業(yè)生。選秀類綜藝曾是訓(xùn)練生有效的出道途徑之一，但由于《青春有你3》場(chǎng)外投票導(dǎo)致的“倒奶事件”，選秀類綜藝被叫停。愛奇藝創(chuàng)始人龔宇曾表示，未來幾年將取消偶像選秀節(jié)目和任何場(chǎng)外投票環(huán)節(jié)。因此，樂華娛樂需要考慮如何讓訓(xùn)練生有效出圈。目前，樂華娛樂已與愛奇藝、優(yōu)酷和騰訊達(dá)成內(nèi)容合作，優(yōu)酷的披露數(shù)據(jù)顯示，樂華娛樂旗下藝人參與優(yōu)酷綜藝的人數(shù)大增，合同金額逐年增加。

一位文投領(lǐng)域的投資人表示，文娛產(chǎn)業(yè)的核心在于將最有價(jià)值的IP有效運(yùn)營，最終形成賬面的無形資產(chǎn)。樂華娛樂若想實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展，僅依靠頂流藝人和藝人管理業(yè)務(wù)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。