韓國存儲芯片巨頭掀起赴美上市潮瞄準(zhǔn)AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

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2026-03-28 10:21:31 新浪財(cái)經(jīng)

SK海力士已向美國證券交易委員會秘密提交美國存托憑證上市申請，計(jì)劃通過發(fā)行ADR在美上市，籌集10萬億至15萬億韓元（約合100億美元）。目前，SK海力士已在韓國交易所上市。此次IPO募集資金主要用于建設(shè)AI基礎(chǔ)設(shè)施，具體包括在韓國龍仁市建設(shè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集群，以及擴(kuò)大存儲芯片產(chǎn)能。

SK海力士是全球第二大DRAM制造商，僅次于三星。公司的核心產(chǎn)品是HBM（高帶寬內(nèi)存），主要用于AI芯片，主要客戶包括英偉達(dá)、AMD等。根據(jù)Counterpoint 2025年第三季度數(shù)據(jù)，在HBM市場，SK海力士以57%的營收市占率位居全球第一，三星電子和美光分別為22%和21%。在整體DRAM市場，SK海力士以34%的份額位居第二，僅次于三星的33%。

過去一年，SK海力士在亞洲市場表現(xiàn)亮眼。2025年全年漲幅達(dá)275%，今年以來累計(jì)漲幅超52%，成為韓國綜合股價指數(shù)同期上漲的核心推動力。公司2025年全年?duì)I收達(dá)97.15萬億韓元，同比增長47%；營業(yè)利潤47.21萬億韓元，同比增長101%，創(chuàng)歷史新高。其中，HBM業(yè)務(wù)成為增長核心引擎——2025年HBM銷售額同比增長逾一倍，占總營收比重提升至42%。

市場分析認(rèn)為，赴美上市有望幫助公司對接全球科技股定價中心。尤金資產(chǎn)管理公司首席投資官河碩根指出，一旦美國資本能通過ADR直接參與AI基礎(chǔ)設(shè)施投資，SK海力士在HBM領(lǐng)域的技術(shù)壁壘優(yōu)勢將更充分地反映在其估值溢價中。業(yè)內(nèi)觀察人士進(jìn)一步分析，若成功納入費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)，海量被動投資基金與ETF的流入將為其股價提供長期支撐。

野村證券發(fā)布研究報(bào)告，將SK海力士目標(biāo)價從156萬韓元上調(diào)24%至193萬韓元，重申“買入”評級。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2026年第二季度商品DRAM和NAND價格環(huán)比漲幅將分別達(dá)到51%和50%，較此前預(yù)測的6%和20%出現(xiàn)顯著跳升。

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