金價暴跌的原因找到了！機構結算引發(fā)急跌

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2026-03-29 10:17:36 新浪財經

影響國際黃金價格的因素眾多，今年3月主導因素包括中東沖突、美聯(lián)儲鷹派政策以及世界能源危機。從微觀角度看，導致金價暴跌的主要原因是“倒合約”。

西方國家多以3月31日為財年截止日，因此3月是機構調倉、結算、獲利了結和報表粉飾的關鍵時期，也是國際黃金價格的季節(jié)性規(guī)律。據(jù)統(tǒng)計，過去22年間，國際黃金價格在3月上漲的概率為45.45%，平均漲幅為負1.68%。今年3月，國際金價經歷了過山車行情。上中旬，機構客戶獲利了結、去杠桿、鎖定收益，導致金價沖高回落。下旬，各國央行及相關機構結算接近尾聲，疊加季末流動性收緊，波動率較大，經常出現(xiàn)急跌急漲。

回顧3月國際金價運行過程，月初現(xiàn)貨黃金在經歷1月的歷史高點后反彈至5419.42美元/盎司，隨后開始下跌。3月19日后，美聯(lián)儲議息會議結果偏向鷹派，宣布維持利率不變并將降息推遲至9月。美以對伊朗的空襲推升了通脹預期，疊加機構結算集中拋售，單周跌幅達11%，最低跌至4098美元/盎司。至3月下旬，美國經濟數(shù)據(jù)走弱，降息預期修復，金價反彈至4490美元/盎司附近。

整個3月，俄羅斯、波蘭、法國、土耳其等國央行在市場上拋售黃金，西方多數(shù)金融機構高位止盈。部分央行和金融機構主動降低倉位，美化報表；期貨、期權到期結算周期也加劇了金價波動。季末流動性收緊導致黃金ETF資金三周流出超60噸。

經過3月的巨幅波動，國際金價目前處于震蕩尋底的過程。預計接下來的時間內，國際金價或將企穩(wěn)并完成尋底，逐漸向右側交易過渡。根據(jù)國際黃金價格中長期走勢格局分析，月K線圖顯示，國際金價快速下探10月均線4100美元/盎司一線止跌回升，是一年多來首次回踩10月均線。盡管波動幅度巨大，當前的回撤可能仍然是長期漲勢中的小插曲。短期內，暴漲暴跌的情況不太可能發(fā)生。未來，在美國總統(tǒng)特朗普訪華和美聯(lián)儲主席更迭期間，國際金價可能還會有一段震蕩反復的過程，核心運行區(qū)間預計在4300~4800美元/盎司。

(責任編輯：zx0001)

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