宇樹(shù)一年賺6億背后低研發(fā)高利潤(rùn)的秘密

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關(guān)鍵詞：

2026-03-31 09:33:14 新浪

宇樹(shù)一年賺6億背后低研發(fā)高利潤(rùn)的秘密！宇樹(shù)科技IPO終于有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，正式向上交所遞交了招股書(shū)。數(shù)據(jù)顯示，宇樹(shù)人形機(jī)器人出貨量已經(jīng)做到全球第一，2025年?duì)I收17億，扣非凈利潤(rùn)6個(gè)億，但公司前三季度的廣告開(kāi)支僅2257萬(wàn)，研發(fā)投入9000萬(wàn)，加起來(lái)才1億出頭。凈利率高達(dá)35%。低研發(fā)、低營(yíng)銷(xiāo)卻高增長(zhǎng)、高利潤(rùn)的現(xiàn)象令人困惑。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，宇樹(shù)的表現(xiàn)確實(shí)亮眼。在許多機(jī)器人企業(yè)還在燒錢(qián)研發(fā)時(shí)，宇樹(shù)一年就賺了6個(gè)億。2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.08億元，同比增長(zhǎng)335.36%，扣非凈利潤(rùn)高達(dá)6億元，同比增長(zhǎng)674.29%。綜合毛利率高達(dá)60.27%，遠(yuǎn)超蘋(píng)果的46.9%和五糧液的35.29%。兩年前，宇樹(shù)還在虧損中掙扎，如今已經(jīng)成為行業(yè)中率先賺錢(qián)的企業(yè)。

拆解招股書(shū)可以發(fā)現(xiàn)，宇樹(shù)主要通過(guò)降低成本和以價(jià)換量?jī)蓚€(gè)維度實(shí)現(xiàn)盈利。2023年時(shí)，宇樹(shù)主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率為44%以上，但公司仍處于虧損狀態(tài)。如今實(shí)現(xiàn)上億利潤(rùn)，原因在于機(jī)器人出貨量暴增，尤其是人形機(jī)器人的出貨量。2025年宇樹(shù)人形機(jī)器人出貨量突破5500臺(tái)，四足機(jī)器人累計(jì)銷(xiāo)量超過(guò)3萬(wàn)臺(tái)。2025年人形機(jī)器人收入從2023年的297萬(wàn)猛增至5.95億。除了春晚推廣因素外，宇樹(shù)主動(dòng)下調(diào)產(chǎn)品價(jià)格也是關(guān)鍵。人形機(jī)器人的平均售價(jià)從59.34萬(wàn)降至16.76萬(wàn)，降幅達(dá)71.7%；四足機(jī)器人平均售價(jià)也從3.83萬(wàn)降至2.72萬(wàn)，下降約29%。宇樹(shù)通過(guò)全棧自研自產(chǎn)降低了生產(chǎn)成本，提升了毛利率。

盡管宣稱(chēng)全棧自研自產(chǎn)，但宇樹(shù)的研發(fā)費(fèi)用極低，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值。截至2025年前三季度，公司的研發(fā)費(fèi)用為9020.94萬(wàn)，占營(yíng)收比重僅為7.73%。營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用也不多，過(guò)去幾年廣告與業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)保持在1000多萬(wàn)，直到2025年春晚后才增加到2257.28萬(wàn)。這種高毛利、低費(fèi)用的特征在機(jī)器人行業(yè)顯得尤為突出。

12 全文共 2 頁(yè)下一頁(yè)

關(guān)閉

宇樹(shù)一年賺6億背后 低研發(fā)高利潤(rùn)的秘密

相關(guān)新聞

今日熱點(diǎn)

頻道熱點(diǎn)

宇樹(shù)一年賺6億背后低研發(fā)高利潤(rùn)的秘密