中國銅質文創(chuàng)第一股是如何煉成的 股價破發(fā)引發(fā)關注
3月31日，銅師傅（00664.HK）在香港聯(lián)合交易所主板上市，但開盤即破發(fā)。每股定價60港元，首日報35.42港元，較發(fā)行價低開40.97%。截至發(fā)稿時，股價報38.9港元/股，跌幅35.17%，總市值縮水至25.05億港元。
此次全球發(fā)售共740.68萬股H股，募集資金凈額約3.9億港元。盡管公開發(fā)售獲得超額認購，國際發(fā)售部分僅獲1.56倍認購。在3月30日的暗盤交易中，銅師傅股價已下跌超過6%，收盤跌幅擴大至約30%。
銅師傅成立于2013年，專注于將傳統(tǒng)工藝與現(xiàn)代設計相結合，開發(fā)銅質文創(chuàng)產(chǎn)品，并通過直銷、經(jīng)銷、代銷三種模式銷售。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，銅師傅在中國銅質文創(chuàng)工藝產(chǎn)品市場按總收入計位列第一，市場份額達到35%。
招股書數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，銅師傅營收分別為5.03億元、5.06億元和5.71億元人民幣，增長緩慢；同期凈利潤分別為5693.8萬元、4413.1萬元和7898.2萬元，波動較大，其中2023年凈利潤同比下滑22.5%。2025年前三季度，公司出現(xiàn)“增收不增利”的情況，營收同比增長11.26%至4.48億元，但期內利潤卻同比減少21.99%至4155.3萬元。
股權結構方面，銅師傅創(chuàng)始人俞光持股26.27%，為單一大股東；順為資本和小米集團控制的天津金米投資平臺分別持股13.39%和9.56%，是第二和第三大股東。俞光曾自稱是“骨灰級米粉”，并將小米的性價比理念和粉絲運營模式引入銅師傅，雷軍也曾評價其為“小米體系外最像小米的企業(yè)”。
產(chǎn)品結構上，銅質文創(chuàng)產(chǎn)品是公司的核心收入來源，2022年、2023年、2024年及2025年前9個月，銅質文創(chuàng)產(chǎn)品收入分別為4.8億元、4.88億元、5.51億元及4.25億元，分別占同期總收入的95.4%、96.3%、96.6%及94.8%，其中銅質擺件收入占比超過85%，產(chǎn)品結構十分集中。
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