多國(guó)央行開始賣黃金了 變現(xiàn)緩解危機(jī)。近期，黃金市場(chǎng)經(jīng)歷了一場(chǎng)劇烈的震蕩。根據(jù)道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)，國(guó)際金價(jià)在3月份錄得近13年來的最大單月跌幅。此前作為金價(jià)最強(qiáng)支撐的“央行買盤”似乎也出現(xiàn)了松動(dòng)，部分央行從買方轉(zhuǎn)變?yōu)橘u方。

多位貴金屬專家指出，這并不意味著黃金的吸引力正在消失。相反，央行的選擇恰恰證明了黃金作為全球儲(chǔ)備資產(chǎn)的核心價(jià)值。黃金交易服務(wù)商GoldCore市場(chǎng)主管詹·斯科爾斯表示，目前的減持并非結(jié)構(gòu)性退出，而是在匯率重壓之下，少數(shù)國(guó)家為了緩解危機(jī)而進(jìn)行的變現(xiàn)套現(xiàn)。

斯科爾斯進(jìn)一步解釋說，黃金之所以被變現(xiàn)，是因?yàn)樗谖C(jī)中能夠很好地保持價(jià)值且具備極強(qiáng)的流動(dòng)性。這絕不是黃金的弱點(diǎn)，而是持有黃金的意義所在?；仡欉^去三年，全球央行對(duì)黃金的采購(gòu)量創(chuàng)下歷史新高，2022至2024年間每年均超過1000公噸，約為此前十年平均水平的兩倍。這種持續(xù)的結(jié)構(gòu)性需求曾將金價(jià)在今年1月推升至每盎司5600美元以上的歷史巔峰。

3月以來，金價(jià)從高位回調(diào)約17%，背后與部分國(guó)家的緊急資金需求密切相關(guān)。例如，土耳其為保衛(wèi)劇烈貶值的里拉已動(dòng)用約60公噸（價(jià)值約80億美元）的黃金儲(chǔ)備；俄羅斯為支撐地緣沖突帶來的高昂開支，自2025年起持續(xù)變現(xiàn)金磚，目前持倉(cāng)量已降至40年來的低點(diǎn)；波蘭則有提議稱可能通過變現(xiàn)部分黃金儲(chǔ)備來籌集約130億美元的國(guó)防開支。

Money Metals Exchange首席執(zhí)行官斯特凡·格里森認(rèn)為，在金融壓力下，黃金完成了它的使命——為國(guó)家提供立等可取的流動(dòng)性。雖然部分央行由于缺錢被迫套現(xiàn)，但長(zhǎng)期看好黃金的基石并未動(dòng)搖。前美國(guó)鑄幣局局長(zhǎng)埃德蒙·莫伊認(rèn)為，少數(shù)央行的短期行為不會(huì)改變?nèi)蜓胄锌傮w作為黃金“凈買家”的趨勢(shì)。

與此同時(shí)，私人投資者正將此輪回調(diào)視為入場(chǎng)良機(jī)。BullionVault的黃金投資者指數(shù)顯示，3月份的買家數(shù)量顯著多于賣家，該指數(shù)觸及2020年8月以來的最高點(diǎn)。BullionVault研究主管阿德里安·阿什表示，這種廣泛的需求說明，在充滿不確定性和危險(xiǎn)的世界中，黃金依然是最具吸引力的資產(chǎn)。

盡管短期波動(dòng)劇烈，但推動(dòng)金價(jià)長(zhǎng)期走牛的核心因素——全球債務(wù)激增、貨幣貶值、去美元化趨勢(shì)以及地緣政治動(dòng)蕩——依然存在。貴金屬戰(zhàn)略家彼得·格蘭特指出，過去五年黃金已從邊緣化的避險(xiǎn)品種轉(zhuǎn)變?yōu)楦邇糁祩€(gè)人甚至機(jī)構(gòu)投資者的核心資產(chǎn)。如果黃金足以支撐央行的儲(chǔ)備信用，那么它也足以進(jìn)入每個(gè)人的投資組合。多國(guó)央行開始賣黃金了 變現(xiàn)緩解危機(jī)。