A股交易將迎重大變革，市場將迎來哪些深層變化？漲跌幅限制調(diào)整至10%

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2026-04-13 14:09:24 錢江晚報(bào)

4月10日，上交所發(fā)布《交易規(guī)則（征求意見稿）》，擬將主板ST、*ST股票單日漲跌幅限制由±5%調(diào)整為±10%，與主板普通股票交易規(guī)則全面統(tǒng)一。若該條新規(guī)正式實(shí)施，這一延續(xù)13年的特殊交易規(guī)則將迎來重大變革。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從過去依靠嚴(yán)格限制波動(dòng)來防控風(fēng)險(xiǎn)，到如今通過完善制度、強(qiáng)化監(jiān)管、暢通定價(jià)機(jī)制來引導(dǎo)市場自我調(diào)節(jié)，這一變化背后體現(xiàn)了資本市場監(jiān)管理念的成熟與進(jìn)化，也標(biāo)志著A股在注冊制全面落地后正朝著更加成熟、高效的市場體系穩(wěn)步邁進(jìn)。

ST股5%漲跌幅限制誕生于A股特定歷史階段的風(fēng)險(xiǎn)防控需求。2012年4月，滬深交易所正式將風(fēng)險(xiǎn)警示股票漲跌幅由10%下調(diào)至5%，核心初衷是保護(hù)中小投資者、抑制殼資源炒作和穩(wěn)定市場運(yùn)行。然而，運(yùn)行13年后，這一制度設(shè)計(jì)逐漸異化，反而衍生出流動(dòng)性枯竭、價(jià)格嚴(yán)重失真、炒殼頑疾難除以及退市效率低下等問題。此外，規(guī)則割裂導(dǎo)致公平性缺失，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板ST股早已實(shí)行20%漲跌幅限制，與主板形成制度“雙標(biāo)”。

此次將ST股漲跌幅放寬至10%，本質(zhì)上是整個(gè)市場生態(tài)、監(jiān)管思路和投資邏輯的一次全面升級(jí)。首先，這能終結(jié)“一字板”困局，讓利好、利空信息在單日內(nèi)充分消化，減少連續(xù)漲跌?，F(xiàn)象。其次，統(tǒng)一市場規(guī)則，實(shí)現(xiàn)A股各板塊交易機(jī)制協(xié)同統(tǒng)一，消除制度套利空間，提升市場整體公平性。再者，壓縮操縱空間，資金控盤成本上升，減少“高位接盤、無法出逃”的陷阱，更利于保護(hù)投資者。最后，加速優(yōu)勝劣汰，基本面改善、有明確摘帽或重組預(yù)期的ST股將獲得資金認(rèn)可，而持續(xù)虧損、無核心業(yè)務(wù)的空殼股則會(huì)加速下跌、快速出清。

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