自2025年以來，國際金價持續(xù)上漲，推動了黃金相關(guān)投資的熱情。多家銀行紛紛推出與黃金掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，吸引了眾多投資者的關(guān)注。

結(jié)構(gòu)性存款是一種收益浮動型存款，保證本金安全，而浮動收益則隨掛鉤標(biāo)的波動。今年以來，國際金價經(jīng)歷了幾輪大幅震蕩，從最高點(diǎn)5595.44美元/盎司一度下探至4099.55美元/盎司，引發(fā)了市場對黃金掛鉤結(jié)構(gòu)性存款收益的擔(dān)憂。結(jié)構(gòu)性存款本質(zhì)上是“保證本金+浮動收益”的復(fù)合型金融產(chǎn)品，存續(xù)期限相對較短，能夠滿足低風(fēng)險偏好型投資者的需求。

上海農(nóng)商行客戶經(jīng)理介紹，該行近期在售的結(jié)構(gòu)性存款掛鉤倫敦金，“最差也就是保本金，近期黃金波動挺大”。查詢該行官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，“鑫和”系列個人結(jié)構(gòu)性存款中，7天、18天的產(chǎn)品預(yù)期收益率為1.20%或1.48%或1.50%；35天的產(chǎn)品預(yù)期收益率為1.20%或1.53%或1.55%；91天的產(chǎn)品預(yù)期收益率為1.20%、1.58%或1.60%，均為低風(fēng)險，起購金額均為1萬元。

招商銀行官網(wǎng)上也有多種不同期限的黃金掛鉤結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，多為1萬元起購。例如，4月13日起發(fā)售的“點(diǎn)金”系列結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品中，7天期的看漲類型產(chǎn)品預(yù)期收益率為1.0%或1.22%或1.42%；8天期的看跌類型產(chǎn)品預(yù)期收益率為1.0%或1.23%或1.43%；33天期的看漲類型產(chǎn)品預(yù)期收益率為1.0%或1.43%或1.63%；40天期的看跌類型產(chǎn)品預(yù)期收益率為1.0%或1.44%或1.64%，這些產(chǎn)品風(fēng)險評級均為R1。

對比來看，當(dāng)前產(chǎn)品的預(yù)期收益率有所下調(diào)。例如，上海農(nóng)商行1月份推出的“鑫和”系列產(chǎn)品中，7天期的預(yù)期收益率為1.20%或1.53%或1.55%，當(dāng)前7天期產(chǎn)品的中、高兩檔收益率均下降了5個BP。招行“點(diǎn)金”系列結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品也有類似情況，如今年1月8日發(fā)售的“點(diǎn)金看漲三層63D”，預(yù)期收益率為1.0%或1.58%或1.78%；而4月14日發(fā)售的同款產(chǎn)品，預(yù)期收益率為1.0%或1.48%或1.68%，中、高兩檔預(yù)期收益率相較1月初均下降10個BP。

此外，民生銀行365天期的“聚贏黃金-掛鉤黃金AU9999看漲自動贖回結(jié)構(gòu)性存款”，1月份成立的產(chǎn)品年化收益率為0.30%~2.90%，4月初成立的產(chǎn)品年化收益率調(diào)整為0.30%~2.80%。掛鉤外匯、指數(shù)等標(biāo)的的部分結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品預(yù)期收益率同樣出現(xiàn)調(diào)降。

在銀行業(yè)凈息差承壓、資產(chǎn)端收益率下行背景下，近年來主要商業(yè)銀行已經(jīng)歷了多輪降息。當(dāng)前多家國有大行、股份行整存整取掛牌利率為：3個月0.65%、半年期0.85%、1年期0.95%、2年期1.05%、3年期1.25%、5年期1.30%。部分中小型銀行因攬儲需求利率略高，但整體利率水平呈下行趨勢。

從上海金的走勢來看，4月13日，上海黃金交易所現(xiàn)貨黃金Au99.99當(dāng)日開盤價為1048.5元/克，盤中最高觸及1055元/克，最低下探至1042.3元/克。年初以來，現(xiàn)貨黃金Au99.99持續(xù)走強(qiáng)，1月底一度沖高至1256元/克的歷史新高，隨后進(jìn)入階段性回調(diào)。3月下旬，中東地緣沖突升級，美聯(lián)儲降息預(yù)期下降，金價大跌，一度觸及911元/克的階段低位。但從歷史趨勢來看，當(dāng)前金價仍處于高位區(qū)間，維持高位震蕩走勢。

楊海平表示，從長期來看，基于地緣政治和金融市場動蕩產(chǎn)生的避險情緒、通脹預(yù)期產(chǎn)生的保值需求以及去美元化趨勢產(chǎn)生的貨幣錨效應(yīng)是支撐黃金價格的重要因素。而美聯(lián)儲貨幣政策造成的階段性美元升值、獲利盤拋售是造成黃金價格回調(diào)的因素。總體判斷，下一階段黃金價格仍將在震蕩中上行。

民生銀行一款存續(xù)期為97天的掛鉤黃金Au9999看漲價差結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，2025年12月18日起息，今年3月25日到期，實際年化收益率為0.5%，為成立時預(yù)期收益區(qū)間中的最低檔收益。另一款同樣在2025年12月18日起息的97天掛鉤黃金Au9999看漲三元結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品實際到期收益率為1.77%。該產(chǎn)品成立時預(yù)期收益率為0.9%至2.0%。

招商銀行一款“點(diǎn)金”系列進(jìn)取型看漲三層區(qū)間7天期結(jié)構(gòu)性存款的預(yù)期收益率是1.0%或1.28%或1.48%，4月2日到期時實現(xiàn)的年化收益率為1.28%。招商銀行客戶經(jīng)理提醒，最近黃金價格震蕩較嚴(yán)重，建議客戶抱著中檔和低檔收益的預(yù)期購買這類產(chǎn)品，高檔收益基本上不太會碰觸到，大概率會得到中檔收益。