2026年黃金牛市能否延續(xù) 結(jié)構(gòu)性行情成主流

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2025-12-30 09:22:47 千龍網(wǎng)

2026年黃金牛市能否延續(xù) 結(jié)構(gòu)性行情成主流。2025年，全球貴金屬市場(chǎng)迎來(lái)一場(chǎng)史無(wú)前例的“牛市”狂歡。黃金年內(nèi)漲幅突破70%，白銀飆升超170%，鉑金、鈀金也紛紛刷新歷史高點(diǎn)。這輪“牛市”的成因包括多國(guó)中央銀行持續(xù)增持黃金、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)推升市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒、美元信用動(dòng)搖提升貴金屬吸引力以及礦產(chǎn)端供給短缺與工業(yè)需求增長(zhǎng)形成的供需結(jié)構(gòu)性失衡。

回溯2025年全年貴金屬市場(chǎng)的走勢(shì)，年初時(shí)市場(chǎng)整體處于調(diào)整蓄勢(shì)階段。現(xiàn)貨黃金在2600—3000美元/盎司區(qū)間震蕩，白銀則徘徊于28—32美元/盎司，鉑金價(jià)格維持在900—970美元/盎司。這段時(shí)期內(nèi)，黃金憑借2024年超27%的漲幅和人們對(duì)黃金的鐘愛，在消費(fèi)和投資市場(chǎng)維持較高的關(guān)注度。3月中旬倫敦金現(xiàn)突破3000美元/盎司關(guān)鍵關(guān)口，以一季度上漲19.01%的成績(jī)領(lǐng)跑貴金屬市場(chǎng)。

二季度鉑金發(fā)力突破震蕩區(qū)間，收獲了36.58%的漲幅。黃金、白銀表現(xiàn)相對(duì)平淡，季度漲幅不足6%。9月，在美聯(lián)儲(chǔ)降息等因素推動(dòng)下，黃金迎來(lái)高光時(shí)刻，從3446美元/盎司沖至3857美元/盎司，當(dāng)月上漲11.92%，成為迄今為止的年內(nèi)最大月度漲幅；白銀也在這一時(shí)期實(shí)現(xiàn)大漲，季度漲幅超29%。

四季度貴金屬狂歡行情全面爆發(fā)。截至目前，白銀季度內(nèi)已上漲70.04%，鉑金、鈀金漲幅均超50%，黃金漲幅17.49%。12月24日，黃金、白銀、鉑金、鈀金同日創(chuàng)下歷史新高。短暫調(diào)整后，貴金屬價(jià)格在12月26日再度開啟沖高模式，當(dāng)日現(xiàn)貨黃金與白銀價(jià)格再創(chuàng)新高，倫敦金現(xiàn)一度觸及每盎司4549.96美元的歷史高位；倫敦銀現(xiàn)則連續(xù)突破73美元、75美元，并于12月27日突破79美元。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，本輪貴金屬“牛市”成因復(fù)雜，投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策的預(yù)期是推動(dòng)貴金屬價(jià)格上漲的最重要因素。此外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力、通脹黏性、逆全球化趨勢(shì)再抬頭風(fēng)險(xiǎn)以及全球地緣政治不確定性等因素也共同起到了推升貴金屬價(jià)格的作用。

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