豬肉價(jià)格再度成為熱議話題。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2026年3月末，全國生豬均價(jià)（外三元）為9.5元/公斤，跌破了2018年5月的最低價(jià)格，每斤豬肉價(jià)格不足5元。

與此同時(shí)，A股市場養(yǎng)殖概念股卻逆勢(shì)上漲。4月14日，養(yǎng)殖板塊大漲超3%，正邦科技和天邦食品漲停。期貨市場也釋放出豬肉價(jià)格上漲的時(shí)間信號(hào)。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2026年4月份，全國生豬、仔豬、豬肉價(jià)格繼續(xù)走低，行業(yè)虧損面不斷擴(kuò)大。相比之下，期貨市場和資本市場交易熱度攀升。截至4月14日，大連商品交易所生豬遠(yuǎn)期的2609合約均有不同程度的上漲，其中生豬（LH2609）為11925元/噸，生豬（LH2611）為12390元/噸，比生豬（LH2605）9185元/噸分別上漲近29.83%和34.89%。

二級(jí)市場豬肉板塊也逆勢(shì)上漲。數(shù)據(jù)顯示，養(yǎng)殖業(yè)（申萬）指數(shù)本周以來已上漲6.29%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于滬深300指數(shù)的1.4%的漲幅。4月14日，養(yǎng)殖業(yè)（申萬）指數(shù)大漲3.56%，正邦科技、天邦食品漲停，新希望、東瑞股份、巨星農(nóng)牧漲超4%，神農(nóng)集團(tuán)、新五豐、牧原股份等多股漲超2%。

光大期貨研究員孔海蘭表示，目前影響生豬現(xiàn)貨價(jià)格最主要的因素在于供應(yīng)端偏寬松的格局，疊加全年需求淡季，生豬現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)走弱。然而，部分市場投資者對(duì)未來豬價(jià)存在反彈預(yù)期，因此從生豬期貨盤面表現(xiàn)來看，遠(yuǎn)月表現(xiàn)強(qiáng)于近月合約。

與以往相比，多位專家認(rèn)為本輪豬周期下跌周期更長、反彈力度更弱，磨底加劇特征更為明顯。招商基金基金經(jīng)理劉重杰分析，當(dāng)前養(yǎng)豬從業(yè)者虧損已持續(xù)一段時(shí)間，中間商對(duì)養(yǎng)殖戶的虧損困境普遍抱有一定同情態(tài)度，這反映出本輪豬周期已引起產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的普遍關(guān)注。

孔海蘭指出，近年來生豬養(yǎng)殖格局中規(guī)模養(yǎng)殖占比不斷提升。2024年，我國生豬養(yǎng)殖規(guī)?；蕿?0%，較2021年上升17個(gè)百分點(diǎn)。2025年上半年，前十大養(yǎng)豬上市公司的出欄量占比達(dá)到23.7%，行業(yè)集中度持續(xù)提升。由于規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)在資金與融資方面具備優(yōu)勢(shì)，在面臨價(jià)格波動(dòng)時(shí)抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。另一方面，能繁母豬生產(chǎn)效能不斷提升，截至2025年12月31日，我國能繁母豬年度PSY為25.1，較2019年的18.15顯著提高。

結(jié)合以上兩方面因素，在此輪下跌周期中，產(chǎn)能去化進(jìn)度較為緩慢，因此持續(xù)時(shí)間更長，短期需求的提振作用相對(duì)有限，反彈力度較弱。

市場預(yù)期方面?zhèn)鱽聿簧俜e極信號(hào)，有期貨研究所從業(yè)人員在朋友圈寫道，如果豬價(jià)現(xiàn)貨十個(gè)工作日內(nèi)不反彈，將給留言的朋友每人送黑豬排骨8斤，用實(shí)際行動(dòng)增加消費(fèi)。劉重杰認(rèn)為，盡管短期供需格局仍偏寬松、豬價(jià)跌破行業(yè)心理價(jià)位，但機(jī)會(huì)正在逐漸顯現(xiàn)?，F(xiàn)階段行業(yè)已連續(xù)虧損約9個(gè)月，接近歷史上最長的虧損周期，中小養(yǎng)殖戶現(xiàn)金流持續(xù)消耗，主動(dòng)去化意愿明顯增強(qiáng)，后續(xù)供需關(guān)系的改善值得期待。

孔海蘭稱，根據(jù)目前市場基本面表現(xiàn)，供應(yīng)仍處在相對(duì)寬松的階段，產(chǎn)能去化仍需時(shí)日，在產(chǎn)能有效去化前，對(duì)豬價(jià)維持謹(jǐn)慎的預(yù)期。山西證券研報(bào)顯示，生豬行業(yè)在上半年或承壓，但同時(shí)也是產(chǎn)能去化較好的時(shí)間窗口。由于行業(yè)整體降負(fù)債和修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表的任務(wù)尚未完成，如果行業(yè)價(jià)格持續(xù)低迷，或進(jìn)一步助力市場化去產(chǎn)能。在生豬產(chǎn)業(yè)“反內(nèi)卷”政策的引導(dǎo)下，政策調(diào)控下的產(chǎn)能去化也同步推進(jìn)。今年可能會(huì)出現(xiàn)2021年以來第三次幅度較為明顯的產(chǎn)能去化，生豬養(yǎng)殖行業(yè)基本面和估值有望得到修復(fù)。