近日，全球光芯片龍頭Lumentum首席執(zhí)行官M(fèi)ichael Hurlston在接受媒體采訪時(shí)稱(chēng)，美國(guó)超大規(guī)模云廠商的資本開(kāi)支規(guī)模巨大且看不到盡頭。他表示，公司正越來(lái)越跟不上需求，僅需兩個(gè)季度就能將整個(gè)2028年的產(chǎn)能全部售罄。他還預(yù)計(jì)這一輪行業(yè)周期至少還能維持五年左右的景氣持續(xù)性。這一表態(tài)使得該公司當(dāng)日股價(jià)在美股盤(pán)前一度上漲7.6%，也帶動(dòng)了友商Coherent股價(jià)的一波走強(qiáng)。就在上個(gè)月，英偉達(dá)向Lumentum和Coherent兩家公司各投資了20億美元，以獲取先進(jìn)激光組件的采購(gòu)協(xié)議與相關(guān)權(quán)利。

通信行業(yè)分析師馬繼華認(rèn)為，這主要得益于AI智算中心建設(shè)帶來(lái)的光通信紅利。因?yàn)橹撬阒行膭?dòng)輒萬(wàn)卡的集群，通信傳輸?shù)靡揽抗饫w傳輸。從發(fā)展上看，光通信才能解決T級(jí)別的傳輸速率，未來(lái)很多方面都會(huì)用得上，產(chǎn)業(yè)潛在價(jià)值很大。馬繼華還指出，Lumentum被長(zhǎng)期鎖單，不僅僅是因?yàn)楫a(chǎn)品供不應(yīng)求，也有壟斷市場(chǎng)阻礙競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手崛起的意思。雖然國(guó)內(nèi)企業(yè)在高端光芯片領(lǐng)域與Lumentum相比仍存在差距，但國(guó)內(nèi)也有不錯(cuò)的公司在研發(fā)芯片和激光器。

行業(yè)分析機(jī)構(gòu)Omdia光通信高級(jí)首席分析師呂名揚(yáng)表示，全球光芯片的供應(yīng)格局比較固化。盡管這一點(diǎn)無(wú)法否認(rèn)，但目前對(duì)于中國(guó)光芯片相關(guān)的公司來(lái)說(shuō)，在當(dāng)前階段可能要放棄一些產(chǎn)品的靈活度，而與最終客戶(hù)達(dá)成深度合作，來(lái)保證自己的產(chǎn)品可以順利導(dǎo)入。

事實(shí)上，光芯片發(fā)展并不容易，其有多種分類(lèi)。光芯片按核心屬性可分為有源、無(wú)源兩大類(lèi)，細(xì)分品類(lèi)達(dá)數(shù)十種。廣義的光芯片包含了激光器、收發(fā)器等許多不同類(lèi)型的光器件。有源光芯片中的激光器芯片是光通信核心，Lumentum專(zhuān)注于有源光芯片中的高端激光器芯片，尤其以磷化銦基EML、DFB和連續(xù)波激光器為核心競(jìng)爭(zhēng)力，是全球高速光通信光源的“霸主”。根據(jù)2025年相關(guān)數(shù)據(jù)，Lumentum約70%的營(yíng)收來(lái)自云計(jì)算與網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)的核心產(chǎn)品包括EML激光芯片、探測(cè)器、光放大器等。這些光通信核心器件中，該公司的EML激光芯片是100G/200G高速光模塊的核心光源，全球市占率超50%，是英偉達(dá)、微軟等頭部客戶(hù)的首選供應(yīng)商。

在AI算力需求爆發(fā)的背景下，Lumentum正從“光通信供應(yīng)商”向“AI基礎(chǔ)設(shè)施核心伙伴”轉(zhuǎn)型。與Lumentum同被英偉達(dá)青睞的Coherent同樣主營(yíng)高端激光器芯片，二者在全球高端InP光芯片市場(chǎng)份額超過(guò)80%。呂名揚(yáng)表示，現(xiàn)有產(chǎn)能的確是受限的，在未來(lái)產(chǎn)能就緒前的一定時(shí)間內(nèi)，都會(huì)呈現(xiàn)出供不應(yīng)求的狀態(tài)。

面對(duì)海外龍頭構(gòu)筑的壁壘，國(guó)內(nèi)光芯片企業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新有了市場(chǎng)機(jī)會(huì)。當(dāng)前的供需失衡為國(guó)產(chǎn)替代打開(kāi)了一個(gè)兩到三年的關(guān)鍵戰(zhàn)略窗口期。國(guó)內(nèi)有著在激光器方面不錯(cuò)的公司，只要把產(chǎn)能做起來(lái)，進(jìn)入高端供應(yīng)鏈只是時(shí)間問(wèn)題。

國(guó)內(nèi)光芯片品類(lèi)多，難以追蹤，不像半導(dǎo)體行業(yè)那么容易出現(xiàn)明確的市場(chǎng)主導(dǎo)者。國(guó)內(nèi)做光芯片的公司有上百家，初創(chuàng)可追蹤的就有幾十家。例如長(zhǎng)飛光纖旗下有光恒和博創(chuàng)，博創(chuàng)會(huì)做一些小的光芯片，如連接器或隔離器。近半年多以來(lái)，A股市場(chǎng)光模塊領(lǐng)域熱度不減，中際旭創(chuàng)、天孚通信、新易盛等公司因業(yè)務(wù)硬核、業(yè)績(jī)暴增且多與英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)，獲主力資金青睞。

國(guó)內(nèi)真正意義上的光芯片代表廠商是海思，因?yàn)樗鼘?duì)通信和數(shù)據(jù)通信有全類(lèi)目覆蓋。國(guó)內(nèi)的一些小光芯片廠商也可能是像Lumentum這樣的國(guó)際大廠的供應(yīng)商。呂名揚(yáng)認(rèn)為，技術(shù)認(rèn)證和海外產(chǎn)品導(dǎo)入是Lumentum最顯著的一個(gè)優(yōu)點(diǎn)，其在全球的工廠布局也有利于保證供應(yīng)鏈的韌性。為了追趕需求，Lumentum過(guò)去兩年已將東京都市圈關(guān)鍵工廠的產(chǎn)能提升至原來(lái)的12倍，并計(jì)劃在該基地及鄰近設(shè)施投入至少1億美元，這一投入可能上升到2.5億美元。

對(duì)于現(xiàn)在這一輪受AI影響最大的建設(shè)潮來(lái)說(shuō)，政策極大影響了供應(yīng)鏈。美國(guó)本土進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)的速度遠(yuǎn)低于現(xiàn)在的需求，而在OFC全球光通信大會(huì)上一個(gè)重要的觀察是地緣政治影響的加深，中國(guó)一些公司開(kāi)始在東南亞等地布局新的生產(chǎn)制造基地。