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寧德時代毛利率24.82%：原材料漲價下盈利為何不降反升

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2026-04-17 18:14:22  頭條

每天凈賺2.3億元。




這是寧德時代在2026年第一季度交出的成績單。當碳酸鋰等核心原材料價格進入上行周期，整個電池產業(yè)鏈都在為成本發(fā)愁時，這家全球動力電池龍頭卻實現(xiàn)了營收1291.31億元、歸母凈利潤207.38億元，同比分別增長52.45%和48.52%。




更關鍵的一個數(shù)字是：24.82%。這是其一季度的綜合毛利率，在原材料漲價的背景下，這個數(shù)字同比微升了0.41個百分點。





原材料漲，利潤也跟著漲？這背后的盈利密碼，就藏在一系列環(huán)環(huán)相扣的數(shù)字策略里。




每天2.3億利潤，錢從哪里來


第一個直接答案是：價格傳導。




寧德時代與下游車企、儲能客戶建立了一套動態(tài)價格聯(lián)動機制，將電池售價與碳酸鋰等大宗商品成本直接掛鉤。這意味著，當鋰價上漲時，大部分成本壓力可以順暢地向下游轉移。




這套機制的威力，在對比中看得最清楚：




2022年鋰價暴漲周期：碳酸鋰從30萬元/噸漲至近60萬元/噸，寧德時代成功將部分壓力傳導給車企。


2023-2025年鋰價暴跌周期：碳酸鋰從高點跌至約12萬元/噸，但寧德時代的電池降價幅度不足10%，超額利潤被有效保留。


2026年一季度最新周期：盡管鋰價再次上行，但通過價格聯(lián)動，其單位Wh扣非凈利仍穩(wěn)定在約0.09元，毛利率不降反升。


結果是，當2025年汽車全行業(yè)利潤率已跌至4.1%的歷史低點時，寧德時代的凈利率依然高達17.61%。定價權，讓利潤留在了產業(yè)鏈的上游。


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