監(jiān)管出手！花唄、白條、月付等面臨重大調(diào)整整治捆綁營銷亂象(2)

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2026-04-27 08:36:48 第一財經(jīng)

《辦法》第十二條的兩項核心禁令，分別從展示入口和營銷服務(wù)兩端形成閉環(huán)監(jiān)管。雙重約束之下，或?qū)氐最嵏仓Ц缎袠I(yè)依靠場景流量變現(xiàn)的核心盈利邏輯。王蓬博認為，第十二條對非銀行支付機構(gòu)的影響是系統(tǒng)性且根本性的，它通過禁止將貸款和資管產(chǎn)品列入支付工具選項以及禁止為這類產(chǎn)品提供任何形式營銷服務(wù)兩個互為支撐的禁止性條款，終結(jié)了過去十幾年行業(yè)普遍存在的支付場景引流金融變現(xiàn)的主流商業(yè)模式。

在他看來，監(jiān)管這樣設(shè)計既解決了用戶在不知情或者誤操作情況下使用信貸服務(wù)的問題，又沒有一刀切地禁止貸款產(chǎn)品在收銀臺展示，兼顧了用戶的實際需求和行業(yè)的合理發(fā)展。短期內(nèi)可能會導(dǎo)致頭部支付機構(gòu)的金融導(dǎo)流收入和聯(lián)合貸業(yè)務(wù)分潤下滑，也會推動整個行業(yè)的收入結(jié)構(gòu)進行深度調(diào)整。對于互聯(lián)網(wǎng)支付巨頭而言，金融營銷導(dǎo)流通道被規(guī)范收緊，信貸、資管類產(chǎn)品的流量轉(zhuǎn)化路徑受到限制，原本依賴金融變現(xiàn)的盈利模式將面臨調(diào)整。但如果考慮到目前支付整體交易規(guī)模已經(jīng)到達頂點，用戶使用習(xí)慣也逐漸固化，行業(yè)本身已經(jīng)處于存量時代，相關(guān)影響可能已經(jīng)降至最低。

董希淼認為，接下來，花唄、白條、月付等“信用支付”類產(chǎn)品將面臨重大調(diào)整。長期來看，此舉不僅實現(xiàn)了支付業(yè)務(wù)與其他金融業(yè)務(wù)的徹底風(fēng)險隔離，從源頭上減少了消費者被誘導(dǎo)過度借貸的情況，更重要的是倒逼所有支付機構(gòu)真正回歸支付服務(wù)的本源，把精力從賣流量轉(zhuǎn)移到提升支付效率、優(yōu)化用戶體驗和服務(wù)實體經(jīng)濟上來，同時也讓整個消費金融和資管行業(yè)的競爭回歸到產(chǎn)品和服務(wù)本身。對億萬用戶而言，新規(guī)是金融消費者權(quán)益保護的重大進步?！掇k法》填補了跨行業(yè)、跨機構(gòu)的監(jiān)管空白，有助于從源頭規(guī)范金融秩序、防范金融風(fēng)險，保護金融消費者和投資者合法權(quán)益。

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