投資人：質(zhì)疑AI價(jià)值的人會(huì)被時(shí)代拋下 5%的企業(yè)做對(duì)了什么。麻省理工學(xué)院的一項(xiàng)研究表明，95%的企業(yè)在引入AI工具后并未獲得相應(yīng)回報(bào)，只有5%實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模部署。當(dāng)AI從“降本增效”的敘事走向真實(shí)的現(xiàn)金流與凈利潤(rùn)時(shí)，那條鴻溝究竟在哪里？面對(duì)今年一級(jí)市場(chǎng)的最熱概念——物理AI，投資人們又有怎樣的思考和考量？

在中國(guó)投資年會(huì)上的一場(chǎng)題為“AI滲透千行百業(yè)的挑戰(zhàn)與價(jià)值”的對(duì)話中，八位一線投資人分享了他們的見解。朝希資本管理合伙人惠亨玉認(rèn)為，能源是AI落地的絕佳場(chǎng)景范式，他們投的一家物理AI企業(yè)在電網(wǎng)巡檢中替代人工率達(dá)到80%，已實(shí)現(xiàn)規(guī)?；⑴炕?。投控東海董事總經(jīng)理王磊表示，他投的一家企業(yè)4月份已經(jīng)完成了去年全年的利潤(rùn)。

五源資本劉凱認(rèn)為，AI的價(jià)值毋庸置疑，編程成為首個(gè)規(guī)?；瘍冬F(xiàn)AGI價(jià)值的領(lǐng)域，AI正在重構(gòu)企業(yè)效率與商業(yè)模式，質(zhì)疑AI價(jià)值的人終將被時(shí)代拋下。鼎心資本合伙人潘濤則從四大維度解讀AI產(chǎn)業(yè)的進(jìn)階機(jī)遇：AI工具正從個(gè)人零散化試用邁向與企業(yè)業(yè)務(wù)系統(tǒng)深度融合；產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)關(guān)系持續(xù)迭代優(yōu)化，加速適配AI全新生產(chǎn)力的發(fā)展需求；當(dāng)下熱門產(chǎn)品尚存打磨空間，是行業(yè)迭代升級(jí)、彎道超車的絕佳機(jī)遇；而最核心的AI Native全新組織形態(tài)也正處于積極探索、逐步成型、落地普及的上升過程。

博將資本聯(lián)合創(chuàng)始人楊玥希指出，5%的成功企業(yè)讓AI幫助人解決具體問題，而不是短期內(nèi)盲目追求完全取代人。她強(qiáng)調(diào)，AI不是買來的，而是需要反復(fù)訓(xùn)練、融入業(yè)務(wù)鏈條并推動(dòng)組織變革的過程。力鼎資本CEO張學(xué)軍通過三個(gè)投資項(xiàng)目串聯(lián)起AI落地的真實(shí)邏輯：“AI是個(gè)工具，構(gòu)建良好的商業(yè)模式更重要。”他提到醫(yī)療AI公司、無人物流車L4訂單的智駕企業(yè)以及軍事AI中的低成本導(dǎo)彈，都是AI與具體場(chǎng)景、商業(yè)模式深度綁定的結(jié)果。

清智資本創(chuàng)始合伙人張煜總結(jié)出三類已跑通的賽道：“賣鏟式的”配套服務(wù)、數(shù)據(jù)充沛且商業(yè)模式清晰的垂直應(yīng)用（如口語教育、AI PPT）、以及依托中國(guó)強(qiáng)大供應(yīng)鏈的智能硬件系統(tǒng)。山行資本朱思行則聚焦成本，他認(rèn)為大家對(duì)產(chǎn)出的價(jià)值質(zhì)疑不大，主要質(zhì)疑來自成本過高，因此他們布局云端推理芯片和端側(cè)推理芯片，期待數(shù)量級(jí)式的成本下降。

第二個(gè)話題圍繞“物理AI與世界模型”展開，嘉賓們的共識(shí)與分歧同樣鮮明。楊玥希認(rèn)為具身智能走進(jìn)真實(shí)場(chǎng)景仍有很大挑戰(zhàn)，更關(guān)注底層范式創(chuàng)新；張煜稱自己是“全行業(yè)投具身最多的公司”，覆蓋大腦、小腦到本體、運(yùn)控、模組等全部環(huán)節(jié)，但坦言通用大腦還有很長(zhǎng)的路要走；潘濤以LLM、自動(dòng)駕駛VLA的躍遷為參照，相信物理AI一定會(huì)涌現(xiàn)；而劉凱態(tài)度謹(jǐn)慎，認(rèn)為具身技術(shù)路線差異遠(yuǎn)不如當(dāng)年語言模型激烈，現(xiàn)在100多家公司看似嘈雜，但底層差異沒那么大。