國內(nèi)一年僅賣2763萬臺彩電 行業(yè)需求降至十年低位
4月28日，康佳披露了2025年年報，歸母凈利潤虧損125.82億元，彩電業(yè)務(wù)毛利率為-2.11%，每賣一臺電視都在虧錢。這是康佳連續(xù)第四年虧損，四年累計虧損超過200億。
次日公司公告因年末歸母凈資產(chǎn)為負，股票停牌一天。4月30日復(fù)牌后證券簡稱變?yōu)镾T康佳A/ST康佳B，日漲跌幅限制調(diào)整到5%。審計機構(gòu)提到存在對持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大不確定性的情形。2025年末合并口徑資產(chǎn)負債率約126%，凈資產(chǎn)為負58.6億元左右。
2025年公司總營收約98.35億元，同比下滑11.51%。消費電子仍是最大收入板塊，但彩電業(yè)務(wù)持續(xù)虧損，價格戰(zhàn)、成本結(jié)構(gòu)、渠道庫存、低效SKU等因素共同壓低了毛利。從2022年開始，康佳的虧損逐年擴大，2022年虧損約14.7億，2023年繼續(xù)擴大，2024年虧損約32.96億，到2025年跳升至125億級。其中，2025年全年計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約76.97億元，涉及存貨、應(yīng)收、股權(quán)類等科目，賬面一次性出清味道濃厚。
治理層面也在波動。2026年4月23日通報，康佳原助理總裁被查；此前1月，原黨委書記、董事局副主席及原副總裁也被通報接受審查調(diào)查。幾家供應(yīng)商、子公司層面的歷史糾紛和過往股權(quán)處置的財務(wù)準(zhǔn)確性問詢，使外部難以只看單一原因。
行業(yè)層面，奧維云網(wǎng)統(tǒng)計顯示2025年國內(nèi)彩電零售量2763萬臺，同比降10.4%，達到十年低位。上半年國補托了一下，零售量同比微增；下半年補貼退坡，零售量同比掉到兩位數(shù)跌幅。需求結(jié)構(gòu)在變，4000元以下仍占大頭，但份額下滑；4000-10000元、10000元以上段占比在抬升。平均尺寸向65英寸靠近，Mini LED占比上升，用戶更在意畫質(zhì)、系統(tǒng)流暢、外接設(shè)備兼容、家裝融合。
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