“五一”假期即將結(jié)束，對于國內(nèi)投資者來說，這個假期并不平靜。上市公司財報向好、假期出行火熱與政策“四穩(wěn)”定調(diào)，共同為節(jié)后市場奠定了穩(wěn)健基調(diào)；但海外市場波動仍難忽視，美國GDP不及預(yù)期，美伊談判仍無共識……利好利空消息交織下，節(jié)后A股行情將如何演繹？

節(jié)前政治局會議釋放了“四穩(wěn)”（穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)投資）政策信號。會議強調(diào)要用好用足宏觀政策，注重精準有效，并增強政策的前瞻性、靈活性和針對性。明確了當(dāng)前和下一階段的重點工作：深入挖掘內(nèi)需潛力；加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，保持制造業(yè)合理比重；進一步深化國資國企改革；有效防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險；強化就業(yè)優(yōu)先政策導(dǎo)向，加強教育、醫(yī)療、托育等民生建設(shè)。

“五一”假期，出行“熱力”十足。交通運輸部數(shù)據(jù)顯示，“五一”期間，全社會跨區(qū)域人員流動量預(yù)計達15.2億人次，日均超3億人次，創(chuàng)歷史同期新高。在政策紅利與出行需求的雙重驅(qū)動下，國內(nèi)智能終端消費市場迎來顯著增長，AI影像設(shè)備、智能穿戴等品類線下客流與銷量同比大幅提升，這對A股的相關(guān)個股是個利好信號。

節(jié)前A股上市公司年報已披露完畢。中上協(xié)數(shù)據(jù)顯示，除公告延遲披露公司外，全市場共5516家上市公司實現(xiàn)營收73.01萬億元，同比增長1.2%，增速較上年提高1.9個百分點；凈利潤5.40萬億元，增長2.6%，增速較上年提高4.8個百分點。全市場超七成上市公司實現(xiàn)盈利，北交所盈利面最高，達83%。這一扎實的基本面，為節(jié)后行情提供了有力支撐。

申萬宏源財報顯示，五一假期前后（4月27日—5月1日），海外主要股指漲跌互現(xiàn)。納指、標普500和道指分別上漲1.1%、0.9%和0.5%。亞洲方面，韓國綜合指數(shù)大漲1.9%；日經(jīng)225和恒生指數(shù)分別下跌0.3%、0.8%。歐股多數(shù)下跌，僅德國DAX指數(shù)上漲0.7%。商品市場上，油價再度大幅反彈；而黃金方面，受美聯(lián)儲“放鷹”與油價上行的壓制，COMEX金下跌2.3%至4607.7美元/盎司。外圍利空因素也不少：美國一季度GDP弱于預(yù)期，居民消費走弱；美國啟動關(guān)稅退還，預(yù)計使今年赤字率抬升0.5—0.6個點；特朗普威脅將歐盟汽車關(guān)稅由15%提高至25%。

地緣政治方面，美伊談判仍無共識。伊朗遞交14點談判方案，特朗普表態(tài)稱“不滿意”。特朗普致函國會稱敵對行動已“結(jié)束”，從而規(guī)避60天期限，但同時稱伊朗對美國的威脅仍然顯著，美方可能恢復(fù)打擊。

五一期間，伯克希爾·哈撒韋公司年度股東大會在美國奧馬哈舉行，此次大會由63歲的格雷格·阿貝爾首次以CEO身份主持，巴菲特第一次不在臺上講話。伯克希爾3970億美元現(xiàn)金儲備創(chuàng)新高引發(fā)市場廣泛關(guān)注。格雷格·阿貝爾稱這筆資金賦予了公司充分的自主運作空間，但業(yè)內(nèi)人士指出，現(xiàn)金創(chuàng)歷史新高主要是估值太高，巴菲特認為沒有值得買的東西。這一信號，值得投資者警惕美股破裂可能帶來的巨大風(fēng)險。

五一節(jié)后，A股市場有望延續(xù)震蕩偏強格局。積極因素在于：政治局會議明確了“更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”，第二批915億元設(shè)備更新資金已下達，政策托底意圖明確。但仍需關(guān)注美伊沖突帶來的油價長期高位風(fēng)險，科技板塊短期累積漲幅較大，節(jié)后或面臨一定的獲利回吐壓力。東吳證券研報顯示，進入5月，宏觀層面的核心關(guān)注點集中在油價預(yù)計維持高位運行以及高油價對經(jīng)濟的傳導(dǎo)效應(yīng)將在數(shù)據(jù)層面顯現(xiàn)。5月上中旬將公布的4月美國通脹數(shù)據(jù)預(yù)計上行壓力較大，可能導(dǎo)致大類資產(chǎn)對降息預(yù)期重新定價，或?qū)/H市場流動性及科技成長板塊的交易情緒形成壓制。板塊配置上，建議關(guān)注AI硬科技、受益油價高企的資源品等板塊，聚焦新能源與科技。核心科技品種4月集體大漲后估值需要時間消化，高位板塊存在階段性回調(diào)與結(jié)構(gòu)修復(fù)的需求，5月需關(guān)注資金“高切低”的輪動機會。