美光科技暴漲背后 AI時(shí)代的“吸金密碼”

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2026-05-06 11:43:15 唐鏜

美光科技暴漲背后 AI時(shí)代的“吸金密碼”。5月4日，美股市場(chǎng)經(jīng)歷了一場(chǎng)存儲(chǔ)芯片的狂歡。美光科技股價(jià)單日暴漲8%，刷新歷史新高，單日成交額達(dá)到214億美元。閃迪和西部數(shù)據(jù)也分別上漲5%和3%。這場(chǎng)狂歡背后是AI時(shí)代對(duì)存儲(chǔ)芯片的巨大需求。

美光的財(cái)報(bào)顯示，公司連續(xù)四個(gè)季度創(chuàng)紀(jì)錄營(yíng)收，DRAM和NAND領(lǐng)域的需求爆發(fā)式增長(zhǎng)。2026財(cái)年第二季度EPS和營(yíng)收均超過市場(chǎng)預(yù)期。特別是其HBM產(chǎn)品，未來幾個(gè)季度的訂單已經(jīng)被搶空。

資本市場(chǎng)的瘋狂源于AI底層邏輯。ChatGPT、Sora等大模型的迭代需要大量算力支持，而HBM正是GPU的“速度引擎”。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，HBM市場(chǎng)規(guī)模將從2025年的350億美元飆升至2028年的1000億美元。瑞銀重申“買入”評(píng)級(jí)并上調(diào)目標(biāo)價(jià)，D.A. Davidson分析師甚至喊出1000美元的目標(biāo)價(jià)，理由是AI創(chuàng)造的存儲(chǔ)周期比以往任何時(shí)候都長(zhǎng)。盡管三星和SK海力士在擴(kuò)產(chǎn)，美光憑借技術(shù)壁壘和先發(fā)優(yōu)勢(shì)依然掌握定價(jià)權(quán)。

然而，存儲(chǔ)芯片行業(yè)的周期性風(fēng)險(xiǎn)并未消失。當(dāng)前HBM供不應(yīng)求的局面可能在2027年隨著三星和SK海力士的產(chǎn)能釋放而逆轉(zhuǎn)。美光激進(jìn)的2026財(cái)年250億美元資本支出計(jì)劃，如果AI需求增速放緩，可能會(huì)對(duì)其毛利率造成巨大壓力。

美光的暴漲反映了AI技術(shù)革命的影響。當(dāng)算力成為新時(shí)代的石油，掌握核心硬件的企業(yè)注定站在財(cái)富鏈頂端。但資本的狂歡終有散場(chǎng)時(shí)，當(dāng)HBM從稀缺品變成大宗商品，今天的暴漲神話可能變成明天的暴跌慘案。至少在此刻，美光用8%的漲幅告訴世界：AI的燃料比所有人想象的更昂貴，也更值錢。

(責(zé)任編輯：0882)

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