重溫泡沫巔峰的感覺？當(dāng)前的美股漲的比1999年還快！

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2026-05-07 15:08:53 頭條

在人工智能熱潮與宏觀環(huán)境改善的雙重催化下，美國股市正經(jīng)歷一場極端的上漲行情，其頭部科技股的漲幅甚至已經(jīng)超越了1999年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂前的巔峰水平。

5月7日，彭博宏觀策略師Cameron Crise撰文稱，隨著中東沖突出現(xiàn)緩和跡象，國際油價大幅下跌，并帶動債券收益率走低。與此同時，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)緊縮政策的預(yù)期已基本消退，加之以AMD為代表的芯片股交出優(yōu)異答卷，當(dāng)前的股市環(huán)境堪稱“完美”。

然而，文章指出，這種“好得難以置信”的市場表現(xiàn)正引發(fā)投資者的警覺。

據(jù)BTIG首席技術(shù)分析師Jonathan Krinsky的最新報告，過去一年納斯達(dá)克100指數(shù)（NDX）表現(xiàn)最好的前10只股票平均漲幅高達(dá)784%，這一數(shù)據(jù)不僅擊敗了1999年的平均水平，也超過了2000年3月市場見頂前一年的表現(xiàn)。

這意味著，當(dāng)前這輪科技股行情在漲幅烈度上已正式超越歷史上最著名的泡沫時代。

盡管當(dāng)前的宏觀基本面遠(yuǎn)優(yōu)于互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期，但分析師警告稱，市場情緒的亢奮程度引發(fā)警惕：股票往往在好消息中見頂，分析人士警告，半導(dǎo)體板塊或已具備形成階段性高點的全部條件，市場正面臨25%至30%的回調(diào)風(fēng)險。

頭部科技股漲幅超越互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期

半導(dǎo)體板塊的極端上漲是本輪行情的絕對核心。BTIG 的 Jonathan Krinsky 在報告中通過歷史數(shù)據(jù)對比指出，當(dāng)前市場的集中爆發(fā)程度在某些方面甚至比互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期更為極端。

數(shù)據(jù)顯示，在1999年，納斯達(dá)克100指數(shù)表現(xiàn)最好的前10只股票平均漲幅為559%，而在2000年3月24日見頂前的一年里，前10大牛股的平均漲幅為622%。相比之下，過去一年納斯達(dá)克100指數(shù)前10大成分股的平均漲幅達(dá)到了驚人的784%。

從個股表現(xiàn)來看，這種超越歷史的趨勢更為明顯。在1999年，納斯達(dá)克100指數(shù)表現(xiàn)最好的股票是高通，漲幅為2600%；在互聯(lián)網(wǎng)泡沫見頂前的一年里，表現(xiàn)最好的股票是Strategy，漲幅為1260%。

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