巴菲特接班人156億美元重倉谷歌 AI押注引發(fā)市場關注(2)

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2026-05-20 09:39:54 百家號

相比之下，被清倉的亞馬遜雖然營收和云業(yè)務仍在增長，但AI服務器、物流網(wǎng)絡等巨額資本開支正持續(xù)吞噬其現(xiàn)金流。過去12個月的自由現(xiàn)金流僅剩12億美元，而上一年度同期仍高達259億美元。與此同時，亞馬遜2026年資本開支預計接近2000億美元，高于谷歌。大衛(wèi)·卡斯認為，手握巨額現(xiàn)金儲備，阿貝爾大概率會選擇等待股市出現(xiàn)大幅回調(diào)后，再大手筆配置資金進行投資。2026年第一季度，伯克希爾現(xiàn)金儲備創(chuàng)紀錄達3970億美元。

2026年，美股呈現(xiàn)出明顯的“雙軌結(jié)構(gòu)”。市場幾乎可以分裂為兩部分：一部分是AI及其相關產(chǎn)業(yè)鏈，包括半導體、數(shù)據(jù)中心、電力設備；另一部分則是其他所有板塊。標普500科技板塊盈利增長超過40%，而金融板塊僅略高于1%，醫(yī)療板塊則出現(xiàn)萎縮。費城半導體指數(shù)一度飆升至比其200日移動平均線高出62%～63.8%的驚人水平。美國銀行策略師邁克爾·哈特內(nèi)特對此發(fā)出警告，這一偏離度已超過2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂前夕納斯達克指數(shù)55%的水平，甚至逼近1720年法國“密西西比泡沫”時期的73%。瑞銀分析顯示，當前推動標普500指數(shù)回報的股票數(shù)量已降至創(chuàng)紀錄的42只，遠低于約100只的平均水平。剔除了科技巨頭權重影響的“等權重標普500指數(shù)”，自3月底以來的漲幅只有標普500指數(shù)的一半。高盛首席美國股票策略師本·斯奈德直言，“急劇變窄的廣度預示著短期內(nèi)可能出現(xiàn)回調(diào)風險。”

歷史不會簡單重復，但總會驚人地相似。當前的AI行情在許多方面都浮現(xiàn)出1999年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期的影子。無論是彌漫市場的“害怕錯過”情緒，還是巴菲特口中的“瘋狂賭博”心態(tài)，都與20世紀90年代末“非理性繁榮”時期的心態(tài)如出一轍。“大空頭”邁克爾·伯里寫道，“感覺就像回到了1999年泡沫的最后幾個月。”曾在互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期擔任期權做市商的盈透證券首席策略師史蒂夫·索斯尼克感嘆，看到思科、英特爾這些當年的明星股重回漲幅榜首，有種“令人毛骨悚然的巧合感”。研究機構(gòu)Bespoke Investment Group的追蹤顯示，自ChatGPT發(fā)布以來的納斯達克綜合指數(shù)走勢，與當年網(wǎng)景瀏覽器發(fā)布后的指數(shù)走勢呈現(xiàn)出“不可思議的重疊”。

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