楊德龍：半導(dǎo)體“吃肉”的三條主線全球迎來超級(jí)周期

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2026-05-23 11:04:16 楊德龍說財(cái)經(jīng)

上周，特朗普時(shí)隔九年再次訪華，吸引了全球關(guān)注。此次訪問釋放出積極信號(hào)，表明中美關(guān)系有所緩和，并體現(xiàn)了兩國對(duì)等關(guān)系。訪問期間取得多項(xiàng)成果，特朗普回國后在媒體上公開表示此次訪華非常愉快，為當(dāng)前動(dòng)蕩的世界帶來了更多穩(wěn)定因素。會(huì)晤期間，特朗普帶領(lǐng)了16家美國大型企業(yè)的創(chuàng)始人或領(lǐng)導(dǎo)者參會(huì)，包括蘋果、特斯拉、英偉達(dá)、高盛等知名企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人，為中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系改善帶來重大利好。這次訪問意味著特朗普去年掀起的關(guān)稅戰(zhàn)可能已正式落幕，美國最高法院已判定特朗普關(guān)稅戰(zhàn)違法。在關(guān)稅戰(zhàn)未取得預(yù)期回報(bào)后，特朗普轉(zhuǎn)而尋求中美合作，這有助于促進(jìn)全球貿(mào)易增長(zhǎng)，對(duì)中美兩國經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)都是利好推動(dòng)。

楊德龍：半導(dǎo)體“吃肉”的三條主線

當(dāng)前中東戰(zhàn)爭(zhēng)仍在進(jìn)行，特朗普一直尋求體面方式退出戰(zhàn)爭(zhēng)，在這方面也需要中國的支持，以推動(dòng)美伊談判盡早達(dá)成一致，從而放開霍爾木茲海峽?；魻柲酒澓{是全球石油運(yùn)輸?shù)闹匾ǖ溃刂屏巳?0%的石油運(yùn)輸。近期由于特朗普與以色列總理內(nèi)塔尼亞胡討論重啟軍事行動(dòng)的可能性，直接激發(fā)了市場(chǎng)情緒，油價(jià)再次突破105美元每桶，國際金價(jià)應(yīng)聲大跌，現(xiàn)貨黃金已跌破4500美元每盎司，與去年底創(chuàng)出的5600美元每盎司相比，下跌超過1000美元。

國際金價(jià)大跌的原因包括美聯(lián)儲(chǔ)面對(duì)不斷上升的通脹水平不得不推遲降息；新任美聯(lián)儲(chǔ)主席沃什偏鷹派，可能盡快采取縮表回收流動(dòng)性；美伊談判沒有進(jìn)展，霍爾木茲海峽放開尚無明確日期，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)間不斷推遲，甚至有人擔(dān)心可能轉(zhuǎn)向加息；美國最新公布的CPI已達(dá)3.8%，創(chuàng)2023年5月以來新高，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息形成負(fù)面影響；黃金價(jià)格過去兩年從2000美元每盎司漲至最高5600美元每盎司，積累了大量獲利盤，獲利回吐壓力導(dǎo)致金價(jià)持續(xù)回落。雖然追漲風(fēng)險(xiǎn)再次體現(xiàn)，但這次較大幅度的下跌也為中長(zhǎng)期投資者提供了逢低布局的機(jī)會(huì)。中長(zhǎng)期來看，在去美元化以及美國政府債臺(tái)高筑、美元信用受到質(zhì)疑的背景下，國際金價(jià)長(zhǎng)期上漲的趨勢(shì)不變。

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