楊德龍：近期A股韌性十足地緣沖突影響有限

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2026-03-31 20:51:37 東方財(cái)富網(wǎng)

近期，受中東沖突影響，全球資本市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，美股三大股指連續(xù)下跌，日韓股市更是一度大跌，而A股表現(xiàn)相對(duì)抗跌。隨著中長(zhǎng)期資金入市的成效逐步顯現(xiàn)，長(zhǎng)期投資的市場(chǎng)生態(tài)逐步完善，A股正在逐步構(gòu)筑底部特征，市場(chǎng)調(diào)整反而是入場(chǎng)時(shí)機(jī)。本次調(diào)整主要是受到中東沖突的外部沖擊，導(dǎo)致投資者情緒出現(xiàn)波動(dòng)，并未改變A股市場(chǎng)慢牛長(zhǎng)牛的格局。

A股市場(chǎng)近期能走出獨(dú)立行情，也體現(xiàn)出本輪慢牛長(zhǎng)牛行情背后的邏輯非常強(qiáng)勁。地緣沖突對(duì)A股的影響逐步弱化，影響A股的核心因素是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面、風(fēng)險(xiǎn)偏好和利率水平，目前來(lái)看，這些因素沒(méi)有發(fā)生根本性變化。A股中長(zhǎng)期仍處于結(jié)構(gòu)性緩慢上行的趨勢(shì)。

中東沖突導(dǎo)致霍爾木茲海峽被封鎖，國(guó)際油價(jià)一度大幅上漲，相較戰(zhàn)前漲幅接近50%。原油價(jià)格的上漲推高了全球通脹預(yù)期，對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)造成壓制。在沖突形勢(shì)尚未明朗之前，疊加通脹預(yù)期抬升，全球權(quán)益市場(chǎng)大概率將延續(xù)高波動(dòng)、震蕩調(diào)整的走勢(shì)。而在外部不確定性的情況下，國(guó)內(nèi)基本面逐步企穩(wěn)，政策層面有力支持，有效支撐了A股市場(chǎng)的韌性。

2026年是“十五五”規(guī)劃的開(kāi)局之年，政策對(duì)資本市場(chǎng)的呵護(hù)也推動(dòng)了投資者信心的回升。引入中長(zhǎng)期資金入市、長(zhǎng)錢長(zhǎng)投，有利于提升資本市場(chǎng)的確定性。同時(shí)，國(guó)內(nèi)制造業(yè)優(yōu)勢(shì)顯著，在人形機(jī)器人、芯片半導(dǎo)體等新興產(chǎn)業(yè)方面具備強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力，這是應(yīng)對(duì)外部沖擊的重要基礎(chǔ)。隨著年報(bào)及一季報(bào)業(yè)績(jī)集中披露，業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)、景氣度持續(xù)改善的板塊和個(gè)股成為資金聚焦的核心方向。受益于“十五五”期間4萬(wàn)億投資的電網(wǎng)設(shè)備、儲(chǔ)能等新能源，以及能源、有色金屬等板塊——即AI時(shí)代仍可大力發(fā)展的方向，今年以來(lái)表現(xiàn)突出，投資者仍可繼續(xù)關(guān)注。這些重資產(chǎn)、低波動(dòng)率的板塊具備較大競(jìng)爭(zhēng)力。

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