5月金銀分化如何把握買賣節(jié)奏金銀走勢分化原因解析(2)

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2026-05-23 13:26:35 鳳凰網(wǎng)

然而，這些工業(yè)金屬在5月觸及階段性高點(diǎn)后一度回落。顧馮達(dá)分析，這主要源于宏觀因素的壓制。美聯(lián)儲(chǔ)新任主席沃什遭遇下馬威，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧激烈，鷹派發(fā)聲頻頻，金融市場對美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期快速升溫，美元與美債收益率高位運(yùn)行，對國際定價(jià)且兼金融屬性較強(qiáng)的貴金屬及有色金屬品種構(gòu)成普遍壓力。

針對工業(yè)金屬的配置，楊超建議優(yōu)先聚焦供需格局最優(yōu)的品種。他看好銅和鋁兩大主線，銅受益于全球礦產(chǎn)資源緊缺、新能源和電網(wǎng)基建剛需，供需缺口長期存在，走勢最穩(wěn)??；鋁受益于地緣能源成本支撐和中國國內(nèi)產(chǎn)能設(shè)定上限，確定性較強(qiáng)。鎳、鋅、鉛可以輕倉短線博弈，依托庫存低位和階段性需求回暖做波段，不適合長期重倉持有。

截至5月22日15時(shí)33分，現(xiàn)貨黃金兌美元報(bào)4522.6美元/盎司，日內(nèi)跌0.44%，現(xiàn)貨白銀兌美元報(bào)75.902美元/盎司，日內(nèi)跌近1%。顧馮達(dá)認(rèn)為，市場定價(jià)重心已經(jīng)從傳統(tǒng)的避險(xiǎn)路徑切換至高油價(jià)推升通脹與利率預(yù)期，進(jìn)而推動(dòng)美元走強(qiáng)的負(fù)向傳導(dǎo)鏈條。這種定價(jià)邏輯的轉(zhuǎn)變使得地緣事件對貴金屬的影響不再是直接的利多，而是成為利空的傳導(dǎo)源頭，放大了價(jià)格的雙向劇烈波動(dòng)。

黃金白銀劇烈波動(dòng)的背后，也是金銀比修復(fù)的結(jié)果。北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心研究員趙相賓解釋說，長期來看金銀比維持在60:1。2025年黃金率先開啟上漲行情，這一比值越來越大；而白銀表現(xiàn)相對溫和，導(dǎo)致金銀比一度升至110倍左右的歷史極端水平。2026年初，市場共識(shí)認(rèn)為白銀被低估，補(bǔ)漲需求強(qiáng)烈。隨著此前白銀被極端低估的狀態(tài)不斷修復(fù)，白銀的漲幅顯著高于黃金。

瑞銀預(yù)計(jì)2026年白銀市場供應(yīng)缺口將收窄至6000萬至7000萬盎司，相較此前3億盎司的預(yù)估出現(xiàn)斷崖式縮水。基于供需格局重新評估，瑞銀對白銀價(jià)格預(yù)期進(jìn)行全面下調(diào)，將2026年末目標(biāo)價(jià)從85美元下調(diào)至80美元，同時(shí)把2027年3月遠(yuǎn)期價(jià)格預(yù)期由85美元下調(diào)至75美元。

從配置上看，王紅英表示，短期內(nèi)由于受到美元升值以及地緣政治軍事沖突緩和的影響，黃金處于技術(shù)性調(diào)整階段，建議以觀望為主；白銀價(jià)格受到AI算力、新能源等產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)，建議逢低買進(jìn)、分批建倉。

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(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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