一年賣100億的巨頭，破產了昔日空調巨頭隕落！“好空調，志高造?！边@句成龍代言的廣告詞曾是無數80后的記憶。巔峰時期，志高空調穩(wěn)坐國內行業(yè)第四，年營收破百億，創(chuàng)始人李興浩以數十億身家位列佛山首富，并揚言三年超海爾、五年做老大。然而近日，這家公司宣告破產清算，214家債權人面臨62億元債務缺口，名下可變現資產僅剩一批老舊廠房和幾百枚商標。

李興浩的創(chuàng)業(yè)故事是中國制造業(yè)草根逆襲的典型樣本之一。他從賣冰棍起家，靠一張手寫欠條撐過絕境，用三十年時間將一家鄉(xiāng)鎮(zhèn)小廠發(fā)展成百億品牌。但成就他的低價走量、押注渠道、一人決策等策略最終也成了壓垮他的負擔。志高的興衰是一個時代的縮影，反映了整個傳統(tǒng)家電行業(yè)正在經歷的轉型陣痛。

近日，佛山市南海區(qū)人民法院正式裁定受理廣東志高空調有限公司破產清算一案。214家債權人申報賬面負債約32億元，未執(zhí)行到位標的約30億元，債務缺口超過62億元?？晒┣鍍數馁Y產包括佛山里水鎮(zhèn)8萬多平方米的老舊廠房、690枚商標和271項專利。這些資產與債務之間的差距巨大，無法填平。

志高陷入困境的原因有多個：主業(yè)連年虧損，2019年單年凈虧損高達14億元；港交所因長期無法出具合規(guī)財務報告于2022年強制取消其上市地位，融資渠道斷絕；創(chuàng)始人李興浩涉嫌挪用資金、職務侵占被采取強制措施，合作銀行迅速收緊貸款，融資規(guī)模大幅下降。到2025年，志高線上市場份額僅剩0.2%，線下不足0.03%。曾經叫板格力的聲音已徹底消失。

不過，這張破產裁定書只針對舊主體。早在2021年，在地方政府主導下，志高已經完成了一次資產切割，將品牌使用權、核心技術、生產基地和銷售網絡整體剝離轉入新設立的廣東省志高格物科技有限公司。舊主體承接全部歷史債務，進入司法清償；新主體輕裝出發(fā)，主攻海外市場，2025年前三季度外銷收入同比增長超過五成，在東南亞、中東等市場跑出了一條新的增長曲線。

李興浩出生于1964年，來自佛山南海的一個普通農民家庭。18歲前幾乎沒有離開過村子。1982年，為了補貼家用，他開始推著自行車賣冰棍。后來，他發(fā)現附近工廠需要大量布碎擦拭機器，便收購廢舊布料加工后賣給工廠，賺到了第一桶金。隨后，他先后開過服裝廠、經營過酒樓。1989年，他因頻繁遭遇空調故障而開設制冷維修店，逐漸擴大規(guī)模。1993年，他聯合臺商葉波合資建廠，志高空調雛形形成。初期，他推出高性價比分體式空調，瞄準三四線城市和鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場，成功站穩(wěn)腳跟。

1995年底，合作臺商突然撤資，公司賬戶被凍結。李興浩連夜趕赴清遠，召集核心供應商，手寫了總額800萬元的欠條，硬是撐過了最艱難的時刻。此后，志高節(jié)奏加快，2005年研發(fā)出挖掘機用高壓泵和馬達，同年推出終身免費維修政策，快速在全國鋪開分銷網絡。2006年，科龍被海信收購，李興浩趁機攬入一批技術骨干，補上了技術短板。兩年后，志高營收突破59億元，成為行業(yè)黑馬。2009年，志高控股在港交所掛牌上市，融資超過10億港元，同年躋身行業(yè)第四。2010年，志高搭上家電下鄉(xiāng)政策紅利，營收首次突破百億，產品遠銷全球200多個國家和地區(qū)，中東和非洲市場份額一度超過15%。

志高的故事反映了低價和渠道起家的傳統(tǒng)家電品牌在行業(yè)邏輯切換面前遇到的困境。過去三十年，中國空調行業(yè)的核心命題是價格戰(zhàn)，但在城鎮(zhèn)化紅利見頂、新增用戶增速放緩的情況下，單純的價格優(yōu)勢難以支撐規(guī)模擴張，技術、品牌、效率成為關鍵。格力和美的通過加大研發(fā)投入提升了行業(yè)壁壘，而未能跟上的品牌逐漸掉隊。

然而，空調行業(yè)正站在新的擴張窗口前。全球市場需求增長，特別是東南亞、南亞、中東和非洲地區(qū)的空調普及率較低，為中國的空調企業(yè)提供了機會。此外，變頻技術的普及推動了新一輪換機潮，智能家居生態(tài)的加速形成也重新定義了空調的價值邊界。誰能率先建立軟硬件一體的完整體驗，誰就能在下一輪競爭中占據更高位置。