宇樹科技IPO倒計時，9000萬撐起的帝國，還差一個“大腦”
宇樹科技IPO倒計時，9000萬撐起的帝國，還差一個“大腦”
5月25日，上交所官網(wǎng)一則公告，將沉寂數(shù)月的具身智能賽道再次推向聚光燈下——宇樹科技股份有限公司科創(chuàng)板IPO將于6月1日上會審議，公司擬公開發(fā)行新股不低于4044.64萬股，計劃募集資金42.02億元。宇樹科技也成為繼優(yōu)必選（港股已上市）、越疆之后，A股最具分量的“人形機器人第一股”預(yù)備役選手。
從四足機器狗登頂春晚舞臺，到人形機器人以每年數(shù)倍量級爆發(fā)式增長，短短九年間，宇樹科技已然構(gòu)建起一座外人難以復(fù)制的產(chǎn)品帝國。但翻看其長達(dá)數(shù)百頁的招股說明書，一組數(shù)字讓不少人倒吸了一口涼氣——2024年度，宇樹科技研發(fā)費用僅9046.63萬元；2025年前三季度，研發(fā)費用9020.94萬元。
9000萬元甚至不及國內(nèi)一些AI初創(chuàng)企業(yè)一年的算力開銷。而就在不久前的公開演講中，宇樹科技創(chuàng)始人王興興對外透露，公司2025年營收已突破17.08億元，同比增長超過335%，扣非后凈利潤逾6億元，人形機器人出貨量超5500臺，位居全球第一。
營收利潤暴增、出貨量全球登頂，研發(fā)投入?yún)s看上去“不太相稱”——這是外界最大的疑惑，也是貫穿宇樹本次IPO的核心懸念：一家年研發(fā)費用不足億元的企業(yè)，憑什么在激戰(zhàn)正酣的機器人賽道中守住護城河，并敢向特斯拉叫板？而在6月1日上會之后，手握42億元募資彈藥的王興興，能否補上那最后一塊“大腦”短板？
小腦+本體的優(yōu)勢讓宇樹贏下上半場
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