《日本經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道指出，日本對(duì)外購(gòu)買(mǎi)力持續(xù)下降，衡量日元綜合實(shí)力的指標(biāo)跌至實(shí)行浮動(dòng)匯率制度以來(lái)的新低。油價(jià)上漲等因素加劇了因貿(mào)易逆差引發(fā)的日元結(jié)構(gòu)性拋售壓力。

美國(guó)布魯金斯學(xué)會(huì)高級(jí)研究員羅賓·布魯克斯在X平臺(tái)上發(fā)布的一則帖文稱(chēng)“日元已跌破土耳其里拉，成為全球最弱貨幣”，引發(fā)了金融市場(chǎng)的熱議。布魯克斯提到的指標(biāo)是“實(shí)際有效匯率”，該指標(biāo)通過(guò)考量物價(jià)波動(dòng)、貿(mào)易額等因素來(lái)計(jì)算一種貨幣的相對(duì)價(jià)值。他認(rèn)為，日元與土耳其里拉的實(shí)際有效匯率數(shù)值已發(fā)生逆轉(zhuǎn)。盡管通脹高企，但土耳其央行依然奉行寬松的貨幣政策，導(dǎo)致里拉長(zhǎng)期貶值，被視為全球最弱貨幣。

關(guān)于日元是否真的比土耳其里拉更弱的問(wèn)題，由于實(shí)際有效匯率的計(jì)算方法不統(tǒng)一，不同貨幣之間的直接比較存在爭(zhēng)議。不過(guò)，可以確定的是，日元的實(shí)際有效匯率正在下行，而里拉則呈現(xiàn)升值基調(diào)。國(guó)際清算銀行數(shù)據(jù)顯示，4月份日元觸及1973年以來(lái)的新低，而同期里拉自年初以來(lái)升值7%。

日元對(duì)外購(gòu)買(mǎi)力復(fù)蘇前景不明朗。日本面臨來(lái)自貿(mào)易收支層面的壓力，2022年貿(mào)易逆差急劇膨脹至20萬(wàn)億日元，盡管此后有所縮小，但中東局勢(shì)導(dǎo)致的高油價(jià)可能使逆差重新擴(kuò)大。SMBC日興證券公司高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家宮前耕也認(rèn)為，年度貿(mào)易逆差規(guī)?？赡軙?huì)達(dá)到5萬(wàn)億日元左右。

日本財(cái)政形勢(shì)同樣承壓。高油價(jià)促使日本首相高市早苗推行擴(kuò)張性財(cái)政政策，計(jì)劃編制超過(guò)3萬(wàn)億日元的2026財(cái)年補(bǔ)充預(yù)算案。伊藤忠綜合研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家武田淳表示，在寬松貨幣環(huán)境下推行積極財(cái)政政策會(huì)侵蝕市場(chǎng)對(duì)日元的信心，引發(fā)“拋售日本”的浪潮。

觀察主要貨幣對(duì)美元的表現(xiàn)，產(chǎn)油國(guó)及拉美國(guó)家貨幣繼續(xù)升值，而印尼盾、韓元和土耳其里拉大幅下挫。日元相對(duì)于美元貶值近2%，若非政府及日本央行干預(yù)，跌幅可能更大。

遏制日元購(gòu)買(mǎi)力進(jìn)一步下滑需要有效的增長(zhǎng)戰(zhàn)略來(lái)擴(kuò)大內(nèi)需并提升國(guó)家的潛在增長(zhǎng)率。瑞穗綜合研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家東深澤武史關(guān)注預(yù)期通脹率，認(rèn)為若這一水平穩(wěn)定下來(lái)，企業(yè)將更傾向于上調(diào)薪資，從而形成良性循環(huán)，提升日元購(gòu)買(mǎi)力。然而，他也提醒，預(yù)期通脹率上升轉(zhuǎn)化為實(shí)際通脹通常需要數(shù)年時(shí)間，短期內(nèi)難以指望日元購(gòu)買(mǎi)力回升。