市場情緒變得混沌。5月份,華安黃金ETF遭凈贖回49.37億元,國泰黃金ETF遭凈贖回12.32億元。然而就在剛剛過去的4月,全球?qū)嵨稂S金ETF才錄得66億美元凈流入。賣出的和買入的資金在屏幕上擦肩而過。
在這種環(huán)境下,一些過去的操作習(xí)慣變得格外危險。第一是追高梭哈。2026年1月底,國際金價從5500美元/盎司上方開始回落。有投資者貸款100多萬進(jìn)場,剛進(jìn)場就遇上回調(diào)。在“猴市”里一次性滿倉,很容易被套在階段性的高點(diǎn)。
第二是迷戀各種“輕量化”的網(wǎng)紅黃金衍生品。除了小金豆,還有各種工藝金條、金鈔、金擺件。它們共同的特點(diǎn)是溢價高,但回收渠道窄、折價狠。很多直播渠道銷售的“國庫金條”,沒有對接正規(guī)的回購渠道,投資者買入后,銀行和品牌金店不受理回購,只能找民間黃金回收門店,回購價普遍在當(dāng)日基礎(chǔ)金價上減20到50元每克。
第三是動用杠桿。黃金T+D這類帶杠桿的產(chǎn)品,自帶約10倍杠桿,金價反向波動12%就可能讓投資者本金虧光。2026年4月,上海黃金交易所將T+D合約保證金從18%上調(diào)至21%后,多家銀行直接跟進(jìn)制裁,將個人客戶保證金提至100%,實(shí)質(zhì)上叫停了杠桿交易。這就像開車時,不僅讓你踩剎車,還直接給你拉上了手剎。
與此同時,另一股力量在悄然行動。2026年一季度,全球央行凈購金244噸,超過過去五年的季度均值。波蘭、烏茲別克斯坦和中國的央行都在凈增持。世界黃金協(xié)會預(yù)計,2026年全球央行凈購金仍將維持750-900噸的高位。央行的操作是跨越價格波動的長期戰(zhàn)略行為,它的存在與短期市場情緒無關(guān)。
普通人的操作,和央行的操作,發(fā)生在兩個完全不同的時間維度上。前者被屏幕上的分時圖牽動情緒,在“要不要割肉”和“敢不敢加倉”之間反復(fù)拉扯。后者則按既定的節(jié)奏,在漫長的周期里默默積累。
在深圳水貝的黃金回收柜臺前,一位穿著羽絨服的大姐把塑料袋里的金項鏈、金戒指倒在電子秤上,屏幕顯示“300.5克”
2026-01-31 19:00:35現(xiàn)在買黃金是避險還是接盤