
法國巴黎銀行認(rèn)為,散戶投資者的行為對SpaceX IPO的市場影響可能比被動資金更為關(guān)鍵。今年以來,散戶持續(xù)呈現(xiàn)追漲的FOMO式交易風(fēng)格,這種羊群效應(yīng)往往會放大價(jià)格波動、加厚尾部風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)據(jù)顯示,過去一個(gè)月內(nèi),散戶在英偉達(dá)、美光、閃迪及特斯拉四只美股中合計(jì)凈買入超過200億美元。與此同時(shí),3倍做多半導(dǎo)體ETF的資產(chǎn)管理規(guī)模已超過250億美元,對應(yīng)市場敞口逾750億美元,與SpaceX預(yù)期自由流通市值相當(dāng)。自3月低點(diǎn)以來,上述產(chǎn)品價(jià)格漲幅已超過600%,散戶持有大量未實(shí)現(xiàn)浮盈。

若散戶將上述浮盈轉(zhuǎn)化為SpaceX的認(rèn)購資金,將產(chǎn)生兩方面效應(yīng):一方面可能大幅推高IPO的尾部收益;另一方面,從杠桿產(chǎn)品中撤資將產(chǎn)生成倍放大的賣出壓力——散戶賣出10億美元的3倍杠桿產(chǎn)品,將觸發(fā)30億美元的標(biāo)的資產(chǎn)賣盤,進(jìn)而壓低相關(guān)股價(jià),引發(fā)更多機(jī)械性減倉,形成負(fù)反饋循環(huán)。

法國巴黎銀行警告,SpaceX相關(guān)的各類資金流動單獨(dú)來看或許尚在可消化范圍之內(nèi),但問題在于這些流動方向高度一致、相互疊加。該行估計(jì),被動資金與散戶合計(jì)可能拋售約500億美元的其他股票,以籌集認(rèn)購SpaceX所需資金;若IPO表現(xiàn)強(qiáng)勁,這一數(shù)字還將進(jìn)一步上升。與此同時(shí),多重額外壓力正在匯聚。企業(yè)回購方面,標(biāo)普500成分股公司將于6月中旬起陸續(xù)進(jìn)入靜默期,日均回購規(guī)模將從60億美元高點(diǎn)驟降至7月中旬的10億美元。季末效應(yīng)方面,鑒于美股今年以來的強(qiáng)勁表現(xiàn),二季度末可能出現(xiàn)超過1000億美元的美股賣出流量,與SpaceX相關(guān)的被動賣出時(shí)間節(jié)點(diǎn)恰好臨近季末。此外,杠桿ETF存在約90億美元的空頭伽馬敞口,主要集中于納斯達(dá)克100和半導(dǎo)體板塊;若市場出現(xiàn)極端下跌(1個(gè)月內(nèi)下跌15%、已實(shí)現(xiàn)波動率達(dá)36%),CTA和波動率目標(biāo)基金的賣出規(guī)??赡艹^1000億美元。
本周,馬斯克在社交媒體上與科技媒體人互動時(shí)透露,他旗下的太空探索技術(shù)公司SpaceX可能很快會上市
2025-12-14 11:22:20SpaceX或明年上市