美銀警告美股危險信號增多，是時候“獲利了結”，花旗等則堅持看漲熊市信號頻現

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2026-06-09 13:13:05 財聯社

美銀證券最近表示，美國股市出現了越來越多的熊市信號，表明市場即將見頂，投資者應謹慎對待。以美國銀行美國股票和量化策略主管Savita Subramanian為首的策略師團隊在報告中寫道：“危險信號太多了”，建議“獲利了結”。

美銀警告美股危險信號增多，是時候“獲利了結”，花旗等則堅持看漲

近期約70%的熊市信號被觸發(fā)，與此前市場高峰期的平均水平相符。標普500指數在20項指標中的17項顯示出統(tǒng)計意義上的高估值，并且在8項指標上相對于科技泡沫指標而言估值過高。這些指標包括消費者信心數據、增長預期、并購評分、信貸壓力以及美聯儲高級信貸員意見調查（SLOOS）。SLOOS于5月發(fā)布，顯示消費者需求持續(xù)疲軟。此外，高市盈率股票的表現遠超低市盈率股票，被認為是過度投機的跡象。

Subramanian還指出，在科技板塊，表現最佳和最差的20%股票之間的差距達到了自2000年2月以來的最大水平。標普500指數的強勁表現掩蓋了其內部的動蕩。她援引1986年至今年5月的數據指出，過去三個月標普500指數成分股中表現最好的10%股票與表現最差10%股票之間的回報差距已升至疫情后最高水平。

盡管如此，美銀并未完全看空科技板塊。部分大型科技企業(yè)的基本面仍然保持穩(wěn)健，例如杠桿水平、估值合理性以及資本密集度等指標依然處于健康狀態(tài)。然而，與去年11月的評估結果相比，多項關鍵財務指標已經出現惡化跡象。企業(yè)現金流轉化率停滯不前，投資級債券和股票融資規(guī)模持續(xù)增加，股票回購占市值比例有所下降。大型云計算和人工智能基礎設施運營商的資本開支正在快速攀升。預計到今年年底，這些科技巨頭的資本開支占經營現金流比例將接近100%，遠高于2023年的約40%。

Subramanian警告說，極端的價格波動可能預示著不穩(wěn)定局勢加劇。但即便如此，個股仍有可能跑贏大盤。報告稱看到了標普500指數成分股的投資機會，但未看到整個市值加權指數的投資機會。Subramanian對標普500指數給出的年終目標價為7100點，該指數周一收報約7406點。

(責任編輯：zhangxiaohua)

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