如果說中東地緣政治是外患，勞動(dòng)力市場則是美國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)熱。

上周五（6月5日）美國勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，美國5月非農(nóng)就業(yè)人口凈增加17.2萬人，幾乎是市場預(yù)期（約8.5萬人）的兩倍之多，且遠(yuǎn)高于4月的11.5萬人；同時(shí)，失業(yè)率依然死死地鎖在4.3%的低位。

這一強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)無疑成為引爆本輪市場重新定價(jià)的直接催化劑。

“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”10年期美債收益率已飆升至最高4.58%；美股遭遇“黑色星期五”重挫，納指單日重創(chuàng)逾1121點(diǎn)，暴跌4.2%。石油、黃金和比特幣也全線下挫。

風(fēng)向發(fā)生改變。

新的風(fēng)暴已經(jīng)出現(xiàn)。

在大宗商品市場上，分析師對(duì)黃金的情緒發(fā)生180度的大轉(zhuǎn)彎。

高利率對(duì)無息資產(chǎn)黃金構(gòu)成了致命打擊。最新行業(yè)調(diào)查顯示，看空金價(jià)的專家比例驟升至74%。

5月全球黃金ETF已流出約20億美元，資金正持續(xù)轉(zhuǎn)向高收益的美國國債。

雖然各國央行的戰(zhàn)略性長線買入仍為金價(jià)提供了一定底部支撐，但短期內(nèi)，金價(jià)在通脹數(shù)據(jù)的重壓下調(diào)整周期恐將進(jìn)一步拉長。

相反，美元有望憑借其息差優(yōu)勢(shì)、持續(xù)的股市資金流入以及強(qiáng)勁的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)建立起“防風(fēng)盾”。

如果美聯(lián)儲(chǔ)本周被通脹數(shù)據(jù)逼入鷹派死角，美元或?qū)⒃?月迎來一輪異常強(qiáng)勁的暴漲行情。

在過去數(shù)月里，美股強(qiáng)大的上漲動(dòng)能和對(duì)AI科技股的近乎無止境的需求掩蓋了高利率的痛苦。

但本周，如果“通脹灰犀?！痹俣葲_來，全球投資者或不得不重新直面一個(gè)殘酷的現(xiàn)實(shí)：

美聯(lián)儲(chǔ)的加息風(fēng)暴，這次可能真的要來了。

華爾街集體“倒戈”，高盛上調(diào)加息概率至20%

面對(duì)如此火熱的就業(yè)環(huán)境和無法忽視的通脹頑疾，此前堅(jiān)守降息預(yù)測(cè)的華爾街各大投行紛紛“繳械投降”，集體撤回了對(duì)2026年降息的預(yù)測(cè)。

利率掉期市場的數(shù)據(jù)甚至顯示，交易員上周五已完全定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在2026年年內(nèi)加息一次，其中10月加息的概率一度達(dá)到約60%，12月加息已被市場視為“板上釘釘”。

高盛已徹底放棄今年降息預(yù)測(cè)，將原本預(yù)測(cè)的最后兩次降息大幅后延至2027年6月和12月。高盛報(bào)告指出，利率暫停的時(shí)間越長，越可能強(qiáng)化利率目前“處于合理水平”的觀點(diǎn)；而與人工智能相關(guān)的強(qiáng)勁投資需求，則可能為維持較高的借貸成本提供更多論據(jù)。因此，高盛表示，維持利率不變?nèi)匀皇瞧浠鶞?zhǔn)預(yù)測(cè)之外的“一個(gè)可行的替代方案”。

盡管高盛認(rèn)為重啟加息的可能性仍有限，但已將加息概率從此前的10%上調(diào)至20%。高盛還將今年美國失業(yè)率預(yù)期從之前的4.6%下調(diào)至4.4%。

荷蘭銀行投資解決方案公司首席投資官 Christophe Boucher 表示：“如果新任主席凱文·沃什原本希望上任后立即降息，那現(xiàn)在看來已不可能。勞動(dòng)力市場過于強(qiáng)勁，無法為降息提供依據(jù)。”

法國巴黎銀行預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將從12月開始連續(xù)三次加息，風(fēng)險(xiǎn)在于加息可能更早啟動(dòng)，以撤回2025年三次 " 保險(xiǎn)式降息 " 帶來的貨幣刺激。

“美聯(lián)儲(chǔ)將被迫降息的敘事已經(jīng)‘消失，被數(shù)據(jù)所終結(jié)’。”咨詢機(jī)構(gòu) LB Macro 首席執(zhí)行官 Luigi Buttiglione 明確指出。他預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)今年不僅不會(huì)降息，反而將累計(jì)加息50個(gè)基點(diǎn)，最早可能從9月開始。

沃什面臨首秀考驗(yàn)

一系列劇烈的宏觀轉(zhuǎn)變，將所有壓力推給了即將于6月17日舉行的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議——這也是新任美聯(lián)儲(chǔ)主席凱文·沃什的首秀。

沃什眼下正陷入兩難境地：

一方面，是極具彈性的經(jīng)濟(jì)與通脹數(shù)據(jù)逼迫其釋放鷹派信號(hào)；

另一方面，他還要面臨來自白宮要求降低借貸成本、刺激經(jīng)濟(jì)的政治壓力。

美國總統(tǒng)特朗普上周日在接受NBC節(jié)目采訪時(shí)明確表態(tài)：“沒有任何理由加息?！彼f，“我們靠著把事情做好、保持低利率建設(shè)了這個(gè)國家。他們加息，就是在試圖扼殺成功。我不想扼殺成功。我們實(shí)際上應(yīng)該降息?！?/p>

特朗普此番表態(tài)的時(shí)機(jī)頗為敏感。剛好在上周五強(qiáng)勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)出爐，市場加大押注美聯(lián)儲(chǔ)可能被迫在年內(nèi)加息之后。

沃什會(huì)如何選擇我們無從得知。

但市場從來只認(rèn)客觀事實(shí)。

今日即將揭曉的CPI和明日的PPI數(shù)據(jù)，才是決定全球資產(chǎn)命運(yùn)的真正底牌。