金價反彈拐點何時到來美聯(lián)儲政策成關(guān)鍵

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2026-06-11 20:49:45 新浪

展望后市，黃金價格反彈的拐點與力度將取決于美聯(lián)儲貨幣政策的轉(zhuǎn)向等四大變量的博弈。2026年以來，黃金市場經(jīng)歷了三次明顯的階梯式下挫。第一次回調(diào)發(fā)生于1月底，金價在短短三個交易日內(nèi)重挫12.8%；第二次下挫出現(xiàn)于3月，在20余個交易日內(nèi)回調(diào)幅度接近17%；第三次下挫自5月延續(xù)至今，累計回調(diào)幅度已逾12%。

近期，國際黃金價格連續(xù)下挫，倫敦金現(xiàn)貨價格已跌破4100美元/盎司，自年內(nèi)高點回撤超過20%，技術(shù)性熊市的陰霾正籠罩市場。投資者對年內(nèi)三次深度下挫的原因、黃金超級牛市是否已經(jīng)終結(jié)以及新一輪反彈的拐點何時到來充滿疑慮。當前黃金價格距離今年年初的高點累計回調(diào)幅度已超過20%的傳統(tǒng)牛熊分界閾值，且有效跌破了被市場視為核心支撐的年線。在短期基本面缺乏強有力支撐的背景下，技術(shù)性破位加劇了市場對牛市終結(jié)的恐慌情緒。

盡管年內(nèi)的三次下挫分別由不同的事件誘發(fā)，但深究其宏觀機理，主要源于兩大核心壓制因素的共振。首先是全球主要央行貨幣政策預期重回“鷹派”。1月底的回調(diào)主因是特朗普正式提名凱文·沃什接任鮑威爾出任下一屆美聯(lián)儲主席，市場高度擔憂沃什激進的“降息+縮表”主張將引發(fā)流動性驟然收緊；3月與5月的連續(xù)下挫則由美以突襲伊朗及霍爾木茲海峽封鎖事件直接觸發(fā)，地緣沖突導致全球原油價格飆升，通脹預期隨之反彈，市場對央行加息的擔憂死灰復燃。美國10年期國債收益率與黃金價格走勢呈現(xiàn)顯著的負相關(guān)，金價的三次下挫均伴隨美債收益率的明顯反彈。作為無息資產(chǎn)，美國國債收益率的抬升會直接削弱黃金的配置吸引力。芝商所FedWatch工具最新數(shù)據(jù)顯示，市場不僅徹底打消了美聯(lián)儲2026年的降息預期，甚至預計年底前將加息1次，并在整個2027年維持高利率環(huán)境。同時，歐洲央行與日本央行也被預期將于今年6月進行加息。

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