實(shí)際上，一些中央企業(yè)，如中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中交集團(tuán)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)整體上市，全部資產(chǎn)及人員都已進(jìn)入上市公司，從而完成了集團(tuán)的整體混合所有制改革。原來的成員企業(yè)雖然是公司制，但都是一人有限責(zé)任公司，只是作為上市公司的全資子企業(yè)。集團(tuán)公司雖然還存在，但只是上市公司國(guó)有股權(quán)的持有者，一個(gè)“殼企業(yè)”。在這樣的中央企業(yè)再搞混改，顯然不能對(duì)上市公司中的子公司搞混改，只能是轉(zhuǎn)讓上市公司的國(guó)有股權(quán)或通過增資擴(kuò)股來引入戰(zhàn)略投資者，進(jìn)而對(duì)董事會(huì)進(jìn)行改組，改善企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)。

　　在推進(jìn)集團(tuán)整體混合所有制改革中，一些質(zhì)量不高的資產(chǎn)可能會(huì)無法參與混改，這時(shí)，可以將這些資產(chǎn)剝離出去。方式是，成立一個(gè)由國(guó)資委直接管理的資產(chǎn)管理公司，由它來接收這些無法參與整體混改的資產(chǎn)。整體混改后，國(guó)有股權(quán)需要有明確的持有者，它就是十八屆三中全會(huì)《決定》中提出的國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司，它專司負(fù)責(zé)持有并管理國(guó)有股權(quán)，是國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管體制的主體之一，其他兩個(gè)主體則為國(guó)資委、混合所有制企業(yè)。（作者許保利系國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心研究員）