近期，白銀價(jià)格異常上漲，甚至超越黃金，成為貴金屬市場的領(lǐng)頭羊。這一現(xiàn)象對光伏行業(yè)產(chǎn)生了連鎖反應(yīng)，尤其是在光伏電池制造中扮演關(guān)鍵角色的銀漿成本隨之飆升，為本已激烈的光伏技術(shù)路線競爭增添了新變量。

光伏電池制造的核心環(huán)節(jié)需要用到光伏銀漿，這是一種由高純度銀粉與其他少量有機(jī)材料混合而成的材料。銀漿不僅用于電池片的正面，也應(yīng)用于背面（背面還需用鋁漿），負(fù)責(zé)構(gòu)建電極，其導(dǎo)電性能直接關(guān)系到電池片的效能與品質(zhì)。成本層面，銀漿在主流P型電池片總成本中的占比約為10%-11%，是非硅成本中最大的一部分，幾乎達(dá)到三分之一。

減少銀的使用一直是光伏技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)鍵點(diǎn)，這不僅因?yàn)殂y成本高，還涉及到銀價(jià)波動及我國在這一關(guān)鍵輔料上面臨的進(jìn)口依賴問題。盡管光伏制造的多數(shù)原材料和設(shè)備已實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化，包括背面銀漿和鋁漿，但高效電池片正面銀漿市場仍主要由外資企業(yè)控制，特別是對日本產(chǎn)高純度銀粉的依賴顯著。近年來，正面銀漿的國產(chǎn)化進(jìn)程加快，國產(chǎn)份額已超60%，涌現(xiàn)出如帝科股份、聚和材料等領(lǐng)先企業(yè)，它們主要聚焦于高溫銀漿，而低溫銀漿的國產(chǎn)化程度依然較低，尤其在新型高效電池的應(yīng)用上。

隨著2023年后半段N型電池替代趨勢加劇，以及2024年被視為技術(shù)革新年，新一代N型電池相較于前代PERC電池的銀漿需求量和成本均有顯著提升，從原先的10%-12%升至16%-24%。因此，降低銀耗成本變得更為緊迫。

為應(yīng)對挑戰(zhàn)，一方面，業(yè)界持續(xù)推動銀漿的國產(chǎn)化，估計(jì)低溫銀漿國產(chǎn)化可使成本降低約2000元/kg。另一方面，探索如無主柵技術(shù)、多主柵技術(shù)等創(chuàng)新工藝，以及通過更細(xì)的銀柵和增大單位組件功率來攤薄銀使用量。此外，減少銀用量、以銅電鍍等技術(shù)替代銀等貴金屬的研究也日益受重視，多家企業(yè)正積極研發(fā)，但具體成果何時(shí)能大規(guī)模應(yīng)用尚不明朗。

在這一背景下，HJT技術(shù)相較于TOPCon技術(shù)展現(xiàn)出一定優(yōu)勢。TOPCon電池作為N型電池中發(fā)展迅速的一類，銀耗較PERC電池增加了約30%，而HJT的銀耗相對較低，且預(yù)期將進(jìn)一步減少。隨著銀價(jià)上漲，HJT在成本控制和市場定價(jià)上的優(yōu)勢更加明顯，加之HJT對銀包銅、0BB技術(shù)的兼容性更強(qiáng)，使得在銀價(jià)高企時(shí)，HJT的漿料成本較TOPCon更低。盡管如此，HJT對進(jìn)口低溫銀漿的依賴也是未來發(fā)展的一個考量因素。

銀價(jià)上漲也促進(jìn)了行業(yè)內(nèi)關(guān)于降低銀耗和去銀化的討論。據(jù)預(yù)測，到2030年，N型電池的銀漿消耗量有望減少一半。眾多企業(yè)正積極研發(fā)銀包銅、電鍍銅等技術(shù)，并逐步接近實(shí)際應(yīng)用。未來技術(shù)路線的競爭中，銀價(jià)變動可能帶來變數(shù)，包括理論效率更高的鈣鈦礦電池也即將進(jìn)入市場。

盡管如此，短期內(nèi)銀價(jià)上漲對多數(shù)電池制造商成本的影響尚未全面顯現(xiàn)，市場對貴金屬未來走勢看法不一，其對光伏行業(yè)的實(shí)際影響有待進(jìn)一步觀察。