A股站穩(wěn)3300點！二月最強賽道出爐，如何布局？人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈崛起(2)

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2025-02-11 10:02:55 格隆匯

許多機器人已經(jīng)進入工廠參與搬運等簡單重復(fù)性勞動，降低了制造業(yè)人工成本。C端方面，優(yōu)必選、宇樹、樂聚、智元、傅里葉等國內(nèi)廠商發(fā)布了最新機型，在尺寸、自由度等參數(shù)上持續(xù)迭代。例如，宇樹機器人G1已經(jīng)開始量產(chǎn)，樂聚機器人首條生產(chǎn)線落地，眾擎機器人預(yù)計今年生產(chǎn)規(guī)模達到1000臺左右。這些動作表明人形機器人開始進入量產(chǎn)和商業(yè)驗證階段，為2027年邁入一般商業(yè)化場景奠定基礎(chǔ)。

根據(jù)Morgan Stanley預(yù)測，到2050年，中國人形機器人市場規(guī)模有望達到6萬億人民幣，對應(yīng)約5900萬臺機器人。由于具備汽車產(chǎn)業(yè)鏈和工控產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)，降本提速使得應(yīng)用部署性價比提升，且國產(chǎn)機器人與特斯拉Optimus的代際差只有短短兩年。照目前來看，機器人的初期放量階段可能快于同時期的電動車。

過去人形機器人板塊在A股沾邊即漲，但隨著產(chǎn)業(yè)鏈完善，優(yōu)質(zhì)企業(yè)逐漸嶄露頭角。政策目標(biāo)明確指出，到2025年，人形機器人創(chuàng)新體系初步建立，關(guān)鍵技術(shù)取得突破；到2027年，技術(shù)創(chuàng)新能力顯著提升，形成安全可靠的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈體系，綜合實力達到世界先進水平。

目前，人形機器人賽道投資圍繞供應(yīng)鏈生態(tài)、價值量大小和技術(shù)方案差異化三個方向展開。特斯拉人形機器人進展最確定，產(chǎn)品性能最優(yōu)，放量最早，供應(yīng)鏈彈性最大。近期消息顯示，特斯拉計劃今年制造幾千到一萬臺機器人，明年年中推出V2產(chǎn)線，計劃2026年下半年對外交付Optimus。拓普集團、三花智控已基本確定進入T鏈，鳴志電器有望成為第一批靈巧手供應(yīng)商，兆威機電也有望進入第二批供應(yīng)鏈。

市場交易主要圍繞知名主機廠如華為、宇樹、Figure AI的動態(tài)展開，深挖關(guān)鍵部位供應(yīng)商。北美人形機器人公司Figure宣布終止與OpenAI合作協(xié)議，因其在自主開發(fā)的端到端機器AI方面取得重大突破，預(yù)計近月將展示一系列重要創(chuàng)新。春節(jié)期間，F(xiàn)igure簽約了繼寶馬之后的第二個商業(yè)化客戶，預(yù)計未來四年帶來10萬臺需求。國內(nèi)供應(yīng)鏈中，與Figure有合作或接觸的公司包括旭升集團、鳴志電器、綠的諧波、兆威機電、領(lǐng)益智造等。

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