特朗普宣布對(duì)所有貿(mào)易伙伴加征10%及以上的“對(duì)等關(guān)稅”，引發(fā)全球資本市場(chǎng)動(dòng)蕩。4月3日，美國(guó)宣布這一政策后，中國(guó)迅速回應(yīng)，次日宣布對(duì)美國(guó)進(jìn)口商品加征34%的關(guān)稅，并采取多項(xiàng)反制措施。受此影響，美國(guó)三大股指暴跌超過(guò)5%，道指單日重挫2200點(diǎn)，VIX恐慌指數(shù)飆升至2020年以來(lái)新高。

這場(chǎng)“關(guān)稅戰(zhàn)”升級(jí)可能帶來(lái)全球貿(mào)易體系的重大變化。特朗普在白宮簽署關(guān)于“對(duì)等關(guān)稅”的行政令，設(shè)立10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，并對(duì)部分國(guó)家征收更高的稅率。中國(guó)堅(jiān)決反制，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布公告，對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的所有進(jìn)口商品加征34%關(guān)稅。中國(guó)具備經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)韌性，在美國(guó)加征關(guān)稅的情況下，有較大提振內(nèi)需的空間。銀河證券研報(bào)指出，盡管美國(guó)的貿(mào)易政策加劇全球經(jīng)濟(jì)不確定性，但中國(guó)依托國(guó)內(nèi)大循環(huán)的完備產(chǎn)業(yè)體系，在“比差邏輯”下顯現(xiàn)出顯著優(yōu)勢(shì)。

宏觀數(shù)據(jù)也印證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的抗壓能力。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月制造業(yè)PMI攀升至50.5%，連續(xù)兩個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間，創(chuàng)下2024年4月以來(lái)最高水平。美國(guó)將對(duì)所有國(guó)家設(shè)立10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，同時(shí)對(duì)貿(mào)易逆差最大的國(guó)家征收更高“對(duì)等關(guān)稅”。亞洲國(guó)家成為主要受影響區(qū)域，中國(guó)、越南、日本、韓國(guó)、印度、泰國(guó)和柬埔寨分別被加征高額關(guān)稅。研究機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示，若該方案落地，美國(guó)所有進(jìn)口商品的實(shí)際關(guān)稅稅率將從2024年年底的2.3%升至26%左右，達(dá)到131年來(lái)的最高水平。

加征關(guān)稅可能導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨滯脹壓力。中國(guó)銀河研報(bào)顯示，關(guān)稅落地對(duì)美國(guó)GDP的沖擊約為1.6個(gè)百分點(diǎn)，中金公司研報(bào)也表示，大幅加征關(guān)稅將增加美國(guó)“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)。作為回應(yīng)，中國(guó)國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)出臺(tái)反制措施，對(duì)所有美國(guó)商品加征34%關(guān)稅，并將11家美國(guó)企業(yè)列入不可靠實(shí)體清單，暫停6家美國(guó)企業(yè)的產(chǎn)品輸華資質(zhì)，還對(duì)部分中重稀土相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制。