寒武紀(jì)能否成為“中國(guó)英偉達(dá)” 從虧損到盈利的華麗轉(zhuǎn)身

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關(guān)鍵詞：

2025-08-29 11:35:24 鈦媒體APP

寒武紀(jì)能否成為“中國(guó)英偉達(dá)” 從虧損到盈利的華麗轉(zhuǎn)身。寒武紀(jì)曾被認(rèn)為是最燒錢(qián)、最會(huì)講故事但最不賺錢(qián)的AI芯片廠(chǎng)商。資本市場(chǎng)對(duì)它的耐心一度瀕臨耗盡。講了五年“國(guó)產(chǎn)替代”，虧了五年錢(qián)，哪怕是章建平這樣的“牛散”，也只是靜靜觀(guān)望。

然而在2025年上半年，一切突然反轉(zhuǎn)。寒武紀(jì)實(shí)現(xiàn)了28.8億元營(yíng)收和10.38億元凈利潤(rùn)，凈利率高達(dá)36%?？鄯莾衾麧?rùn)和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流全線(xiàn)轉(zhuǎn)正，云端芯片占比99.6%。一份半年報(bào)讓寒武紀(jì)一夜之間從“講PPT的人”變成“利潤(rùn)表上的明星”。

翻開(kāi)這份爆發(fā)式增長(zhǎng)的財(cái)報(bào)，可以看到26.9億的存貨、85.31%的客戶(hù)集中度、50.71%的壞賬準(zhǔn)備比例。寒武紀(jì)確實(shí)賺到了錢(qián)，但也壓上了幾乎所有籌碼。這是一場(chǎng)關(guān)于國(guó)產(chǎn)大模型底層算力的豪賭，賭的是未來(lái)兩到三年——國(guó)產(chǎn)AI是否真的站得起來(lái)。

2025年上半年，寒武紀(jì)交出了一份市場(chǎng)完全沒(méi)預(yù)料到的成績(jī)單：營(yíng)收同比暴漲4347.82%，從去年同期的0.65億元直接躍升至28.81億元；歸母凈利潤(rùn)從-5.3億元大幅躍升至10.38億元，首次真正意義上實(shí)現(xiàn)大規(guī)模盈利；扣非凈利潤(rùn)9.13億元、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額9.11億元，也雙雙轉(zhuǎn)正，徹底告別“靠資本輸血”的生存狀態(tài)。

對(duì)一家長(zhǎng)年虧損、研發(fā)投入重、市場(chǎng)起量慢的AI芯片廠(chǎng)商來(lái)說(shuō)，這種增長(zhǎng)幅度幾乎是不可復(fù)制的。但如果將視角從財(cái)務(wù)拉回到業(yè)務(wù)層面，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，這份爆炸性增長(zhǎng)其實(shí)并非偶然，而是一次極具壓強(qiáng)感的資源重構(gòu)結(jié)果。

寒武紀(jì)上半年幾乎是把所有資源壓在了云端產(chǎn)品線(xiàn)上。28.81億元的總營(yíng)收中，有28.70億元來(lái)自云端智能芯片及其配套板卡與整機(jī)產(chǎn)品，占比高達(dá)99.6%。這條云端產(chǎn)品線(xiàn)指向的是AI大模型訓(xùn)練與推理場(chǎng)景，押注的不是分布式邊緣計(jì)算或智能終端，而是大模型商業(yè)化落地這條唯一賽道。寒武紀(jì)選擇了最大算力密度、最高技術(shù)門(mén)檻、最燒錢(qián)但也最可能形成高利潤(rùn)閉環(huán)的方向。

12 3 4 全文共 4 頁(yè)下一頁(yè)

關(guān)閉

寒武紀(jì)能否成為“中國(guó)英偉達(dá)” 從虧損到盈利的華麗轉(zhuǎn)身

相關(guān)新聞

今日熱點(diǎn)

頻道熱點(diǎn)