美國(guó)8月CPI前瞻：整體通脹逼近3%？是否攪局美聯(lián)儲(chǔ)決議物價(jià)壓力繼續(xù)升溫

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2025-09-11 10:10:36 第一財(cái)經(jīng)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11日，美國(guó)將公布8月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）。在勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)惡化的情況下，最新的通脹報(bào)告可能顯示通脹問(wèn)題仍未解決，商品和服務(wù)價(jià)格可能繼續(xù)維持高位。對(duì)于即將宣布降息的美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，滯脹的風(fēng)險(xiǎn)讓未來(lái)的政策路徑變得不確定。

7月CPI數(shù)據(jù)表明，除了關(guān)稅外，服務(wù)業(yè)通脹居高不下和商品價(jià)格反彈也阻礙了過(guò)去兩年的通脹回落趨勢(shì)，并使通脹水平進(jìn)一步偏離FOMC的目標(biāo)。華爾街預(yù)計(jì)8月CPI環(huán)比上漲0.3%，同比上漲2.9%。食品和能源價(jià)格上漲將支撐整體CPI。不考慮能源和食品，8月核心CPI或環(huán)比上漲0.3%，同比增長(zhǎng)3.1%。

美國(guó)安本資產(chǎn)管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家普萊斯表示，關(guān)稅成本將持續(xù)傳導(dǎo)，食品價(jià)格也將進(jìn)一步上漲。牛肉等常見(jiàn)食品價(jià)格已“飆升”，食品價(jià)格上漲將繼續(xù)推動(dòng)整體CPI數(shù)據(jù)走高。富國(guó)銀行預(yù)計(jì)8月核心商品價(jià)格漲幅略高于7月，新車通脹態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)將有所抬頭，服裝、休閑娛樂(lè)用品、通信硬件等其他進(jìn)口密集型商品的價(jià)格也將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

今年上半年，服務(wù)業(yè)通脹放緩在一定程度上抵消了商品通脹走強(qiáng)帶來(lái)的上行壓力。但這種效應(yīng)正在減弱，7月旅游相關(guān)服務(wù)價(jià)格已開(kāi)始反彈，預(yù)計(jì)8月將繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，其中住宿服務(wù)將成為主要推動(dòng)力。盡管非必需服務(wù)業(yè)支出總體仍顯疲軟，但消費(fèi)者的旅游需求已出現(xiàn)回升跡象，酒店入住率和TSA的旅客安檢量同比均有所上升，這暗示消費(fèi)需求正逐步趨于穩(wěn)定。

法國(guó)外貿(mào)銀行美國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍奇認(rèn)為，企業(yè)此前的庫(kù)存積累幫助消費(fèi)者規(guī)避了過(guò)高的價(jià)格壓力，但目前庫(kù)存已減少，關(guān)稅收入較上一財(cái)年增長(zhǎng)逾150%，企業(yè)無(wú)法無(wú)限期承擔(dān)關(guān)稅成本。他預(yù)計(jì)此次通脹數(shù)據(jù)將再次顯示價(jià)格上漲幅度較高，但尚未達(dá)到令人擔(dān)憂的水平。

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