短期與中長(zhǎng)期價(jià)格前景展望

未來(lái)6個(gè)月國(guó)際金價(jià)走勢(shì)預(yù)測(cè)

2025年第四季度國(guó)際黃金價(jià)格有望維持強(qiáng)勢(shì)震蕩格局。美聯(lián)儲(chǔ)10月會(huì)議再次降息25個(gè)基點(diǎn)的概率高達(dá)87.7%，這種寬松預(yù)期將繼續(xù)支撐國(guó)際金價(jià)。

影響短期走勢(shì)的關(guān)鍵事件包括：美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的政策聲明、美國(guó)大選相關(guān)的政策不確定性、歐洲央行是否跟進(jìn)降息等。若美聯(lián)儲(chǔ)釋放更強(qiáng)烈的寬松信號(hào)，或美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步疲軟，可能推動(dòng)國(guó)際黃金價(jià)格在年內(nèi)突破3800美元/盎司。反之，若通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期回升限制降息空間，則可能出現(xiàn)回調(diào)，但在當(dāng)前貨幣政策轉(zhuǎn)向周期中，回調(diào)幅度預(yù)計(jì)有限。

季節(jié)性因素也將對(duì)短期價(jià)格產(chǎn)生影響。歷史數(shù)據(jù)顯示，黃金市場(chǎng)存在一定的季節(jié)性規(guī)律，每年的四季度和一季度之間，通常因節(jié)日需求和年底資產(chǎn)配置調(diào)整而表現(xiàn)較強(qiáng)。2025年這一季節(jié)性因素可能與貨幣政策寬松周期形成疊加效應(yīng)，支撐國(guó)際金價(jià)在年底前保持高位運(yùn)行，年底目標(biāo)可向上調(diào)整至4000美元/盎司。

未來(lái)5年內(nèi)的中長(zhǎng)期價(jià)格趨勢(shì)

從中長(zhǎng)期看，國(guó)際黃金價(jià)格有望形成“階梯式上漲”格局。美聯(lián)儲(chǔ)的降息周期一旦開(kāi)啟，通常會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，歷史上的降息周期中國(guó)際金價(jià)均有出色表現(xiàn)。若2025年開(kāi)啟的降息周期持續(xù)到2026年甚至更久，國(guó)際金價(jià)中樞可能逐步上移。德意志銀行預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將“審慎行事”，但市場(chǎng)普遍認(rèn)為降息周期一旦啟動(dòng)難以快速逆轉(zhuǎn)，這種政策慣性將支撐國(guó)際金價(jià)中長(zhǎng)期走勢(shì)。

全球貨幣體系變革為黃金價(jià)格提供了結(jié)構(gòu)性支撐。美國(guó)雙赤字問(wèn)題、美元信用地位弱化、“去美元化”趨勢(shì)等中長(zhǎng)期因素，將重塑黃金在國(guó)際貨幣體系中的角色。若更多國(guó)家將黃金作為外匯儲(chǔ)備多元化的核心資產(chǎn)，每年新增的官方需求可能達(dá)到數(shù)千噸規(guī)模，從根本上改變黃金的供需格局?；跉v史估值分析，在全球貨幣體系面臨重構(gòu)的背景下，國(guó)際金價(jià)有望在未來(lái)3年至5年內(nèi)突破每盎司6000美元。